利率市場化背景下我國商業(yè)銀行利率風險管理研究.pdf

1、根據麥金農和肖的“金融抑制論”和“金融深化論”，發(fā)展中國家普遍存在著金融抑制現象，主要表現在利率限制、信貸配給、高準備金率以及外匯管制。這些金融管制尤其是利率管制，減少了金融系統的儲蓄來源，限制了金融業(yè)的發(fā)展，同時還導致了資金配置和資金使用的低效，不利于經濟金融的長期發(fā)展。因此，他們主張放開利率管制，實現利率由市場自主決定，消除利率管制所帶來的種種弊端。根據這個理論，許多國家嘗試放開了利率管制，使利率的決定權交由市場決定，實現了經濟的突

2、飛猛進。 我國自1992年也開始嘗試利率市場化，經過十多年的努力，已經初步放開了銀行間同業(yè)拆借利率、銀行間債券回購利率、國債發(fā)行利率、外幣貸款利率等119種，人民銀行尚管理的本外幣利率種類有29種。在利率的波動幅度方面也放松了管制，增大了利率波動幅度區(qū)間，對利率體系也進行了或多或少的調整，中央銀行的利率體系趨于規(guī)范。在這樣一個大背景下，利率市場化已是大勢所趨，而且市場化的步伐越來越快。 但是由于我國長期以來一直實行的是利

3、率管制政策，利率的制定由中央銀行決定，商業(yè)銀行只能被動接受，沒有制定利率的決定權，缺乏對利率風險管理的經驗。一旦利率完全放開交由市場決定，那么利率的波動幅度增大且頻繁，難以預測，如果不加以防范，將給我國商業(yè)銀行造成極大的損失。因此，本文立足于我國的實際情況，通過對利率市場化后利率風險的論述，結合西方商業(yè)銀行利率風險的度量及管理方法，對我國利率放開后商業(yè)銀行如何進行利率風險管理提出了意見和建議，具有重要的現實意義。 本文一共分為六

4、個部分： 第一部分是導論，主要論述論文的選題意義以及研究方法和邏輯結構，并介紹了國內外關于利率市場化和利率風險的文獻綜述。 第二部分主要介紹我國的利率市場化背景，明確了利率市場化的定義及其基本特征，并論述了我國利率管制現狀及利率市場化的進程。我國自1992年開始考慮放開利率，逐步實現利率的市場決定，經過長達十幾年的摸索，已經探索出一條適合我國的漸進式的利率市場化道路，即按照先外幣、后本幣，先貸款、后存款，存款先大額長期、

5、后小額短期的基本步驟，逐步放開貨幣市場、債券市場及存貸款市場的利率，建立由市場供求決定金融機構存貸款利率水平的利率形成機制，中央銀行調控和引導市場利率，使市場機制在金融資源配置中發(fā)揮主導作用。 第三部分辨證性的論述了利率市場化和利率風險的關系，即利率市場化使得利率波動更加頻繁而且難以預測，加劇了利率風險；加強利率風險管理有助于商業(yè)銀行提前做好預防準備，為的是更好的適應利率市場化，穩(wěn)步推進利率市場化的速度，因此，我們可以說加強利率

6、風險管理是利率市場化的前提條件。首先明確利率風險的定義及分類，按照巴塞爾委員會的《利率風險管理原則》，將利率風險分為重新定價風險、收益率曲線風險、基準風險和內含選擇權風險四種。利率市場化以后，商業(yè)銀行有了自主定價的權利，作為資金的使用價格一利率必然作為各商業(yè)銀行開展競爭的有力砝碼，在我國目前缺乏對利率定價技術的背景下，利率市場化后很可能由于競爭引發(fā)商業(yè)銀行爭相提高存款利率降低貸款利率的行為，甚至出現“人情利率”等，減少銀行的收益，影響商

7、業(yè)銀行的經營穩(wěn)健。而且由于商業(yè)銀行對利率風險管理沒有經驗，也沒有相關的技術管理人員，因此，也容易引發(fā)利率操作上的風險。另外，利率市場化以后還會引發(fā)傳統意義上的利率風險，在我國主要表現為重新定價風險和內含選擇權風險，在后文將有詳細論述。最后論述了加強利率風險管理是利率市場化的前提條件，利率一旦放開，對我國長期以來實行利率管制的商業(yè)銀行來說是一個巨大的挑戰(zhàn)，應從管理意識、管理制度、管理系統等方面入手加強利率風險管理，學習借鑒西方商業(yè)銀行利率

8、風險管理經驗，只有這樣，才能應對利率市場化所帶來的沖擊，保持銀行經營績效的穩(wěn)定。 第四部分主要論述了西方商業(yè)銀行利率風險的度量及管理方法。利率風險的度量方法主要有敏感性缺口法、持續(xù)期缺口法、模擬分析法和VAR模型等，本文分別對這些度量方法的原理及局限性進行了論述，并在最后給予了綜合比較分析，得出結論：這些方法都可以進行利率風險的度量，但有各自的優(yōu)缺點，適用不同的利率風險衡量。利率風險的管理方法主要有表內控制策略一資產負債管理法和

9、表外控制策略-衍生工具管理法，文章分別對這兩種方法給予了詳細的介紹。其中，表內資產負債管理法最為常用的是缺口分析法，包括利率敏感性缺口和持續(xù)期缺口，許多商業(yè)銀行都是通過進行缺口分析報告來衡量利率風險進而管理利率風險的。表外控制策略主要是指通過金融衍生工具的運用來對沖利率風險，做到資產的保值增值，具體分為遠期利率協議、利率期貨、利率期權和利率互換等，并對這些衍生工具的套期保值原理進行了介紹。 第五部分介紹了我國利率風險管理的現狀、

10、存在問題及相應建議。我國面臨的利率風險同樣包括重新定價風險、收益率曲線風險、基準風險和內含選擇權風險，其中重新定價風險和內含選擇權風險是我國面臨的兩個主要利率風險。我國自1996年至2004年一直處于利率的下行通道，商業(yè)銀行已經適應保持利率敏感性負缺口以保證銀行的凈利息收入不減少甚至增加，但2004年以后我國進入了升息周期，央行不斷調高存貸款基準利率，在利率上升的情景中，貸款多以長期為主，存款多以短期為主，這種短存長貸的利率期限結構對于

11、我國目前處于升息周期的商業(yè)銀行是非常不利的，一旦加息，以活期存款為主的敏感性負債會導致銀行的融資成本上升，使銀行的凈收益下降，引發(fā)重新定價風險。另外，利率市場化也增加了客戶對利率的選擇余地，使資金流動和資產變換更加頻繁，加大了銀行的內含選擇權風險。當利率上升后，存款客戶可能提前支取存款，并轉存為利率更高的存款；當利率下降時，貸款客戶可能提前償還貸款，轉而以更低的成本貸款。我國銀行目前對客戶提前支取定期存款收取相應的成本(定期按活期計息)

12、，但對客戶提前還貸還沒有收取相應的費用補償。尤其在近幾年我國個人住房貸款保持了較高的增長速度，這是典型的含有選擇權的銀行資產，受利率波動影響明顯，容易引發(fā)提前還貸現象，使銀行不能保持預期收益，積聚了大量的內含選擇權風險。其次，對我國目前利率風險管理的現狀進行了研究，分別從思想、組織結構、管理方法、管理工具、管理人員和監(jiān)督管理等方面進行了論述，得出結論：我國目前利率風險管理沒有得到足夠的重視，也缺乏相應的管理機構和管理人員，對利率風險的研

13、究不夠，缺乏有效的監(jiān)督制約。因此，根據我國目前存在的問題，我國應積極轉變策略，重視利率風險管理，建立專門的利率風險管理部門及利率風險預測管理系統，選擇適合我國的利率風險度量方法，加強利率定價機制的研究，大力吸引專門的高層次人才，轉變機制，使我國商業(yè)銀行真正成為“自主經營、自負盈虧、自我約束、自我發(fā)展”的現代金融企業(yè)。 第六部分是本文的結論：我國應結合現實的約束條件，重視利率市場化后加劇的利率風險，借鑒西方商業(yè)銀行利率風險的度量和

14、管理技術，在管理制度、管理技術和管理系統等多方面進行改進，建立利率風險預測和管理系統，實行適合我國的利率風險管理方法； 本文的主要貢獻： 1.辨證性的提出了利率市場化和利率風險管理之間的關系，即利率市場化加劇了利率風險，加強利率風險管理是利率市場化的前提條件； 2.通過對我國實際情況的分析，得出我國面臨的利率風險主要是重新定價風險和內含選擇權風險，并對如何加強利率風險管理提出了建議： 3.以工商銀行200