企業(yè)價(jià)值評(píng)估的相關(guān)問題研究.pdf

1、在中國(guó)金融市場(chǎng)逐步開放的今天，公司間的并購(gòu)重組日益頻繁，股權(quán)、債務(wù)乃至整個(gè)公司的交易、轉(zhuǎn)讓都越來越多，如何科學(xué)、合理的對(duì)公司進(jìn)行定價(jià)，己經(jīng)成為我國(guó)金融市場(chǎng)中一個(gè)急需解決的問題。 本文在研究過程中，按照企業(yè)價(jià)值-企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論-企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法-企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的應(yīng)用的邏輯思路展開，分四部分介紹、分析了相應(yīng)的問題，并提出了自己的觀點(diǎn)。首先筆者分析了企業(yè)的性質(zhì)和企業(yè)價(jià)值的組成，對(duì)其本質(zhì)內(nèi)涵從財(cái)務(wù)學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)兩個(gè)角度進(jìn)行了闡明，認(rèn)為企

2、業(yè)價(jià)值從本質(zhì)上是指企業(yè)整體在現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)條件下的價(jià)值。在此基礎(chǔ)上，文章開始了對(duì)我國(guó)目前常用的三種企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法(收益法、市場(chǎng)法和加和法)進(jìn)行研究，探討分析各種價(jià)值評(píng)估方法的優(yōu)缺點(diǎn)、適用條件及評(píng)估系數(shù)的測(cè)算方法，系統(tǒng)的介紹和總結(jié)了我國(guó)目前主要的評(píng)估方法。接著闡述了理論上更為科學(xué)的現(xiàn)金流量折現(xiàn)(DCF)模型，企業(yè)自由現(xiàn)金流量是企業(yè)通過經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造出來的財(cái)富，它是公司價(jià)值評(píng)估體系中最為重要的環(huán)節(jié)之一，其在衡量公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及投資價(jià)值上的表現(xiàn)更是優(yōu)

3、于凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量等指標(biāo)，能夠有效刻畫上市公司基于價(jià)值創(chuàng)造能力的長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿?。企業(yè)的價(jià)值等于該企業(yè)以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率所折現(xiàn)的預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值?，F(xiàn)金流量折現(xiàn)法是評(píng)估企業(yè)價(jià)值的常用方法。為了更好的解釋和說明現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，本文的第四章通過一個(gè)案例來對(duì)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的應(yīng)用進(jìn)行示范分析。 本文在前人分析的基礎(chǔ)上，總結(jié)和分析了主要的評(píng)估理論和方法，并提出了自己的觀點(diǎn)，最后嘗試研究如何運(yùn)用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型具體評(píng)估出企業(yè)的價(jià)值。