創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值評估研究.pdf

1、從二十世紀(jì)八十年代開始，電子、信息、生物技術(shù)等高新技術(shù)迅速發(fā)展，市場上涌現(xiàn)出一大批以高新技術(shù)為依托的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。同時我國投資環(huán)境正在不斷地完善，從而吸引了許多風(fēng)險投資家對我國的創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險投資，在一定程度上緩解了我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資難的問題。在投資過程中，不可避免地涉及到創(chuàng)業(yè)企業(yè)的價值評估。如何較科學(xué)地評估出創(chuàng)業(yè)企業(yè)的價值，一直是投融資雙方關(guān)注的問題。 我國傳統(tǒng)的企業(yè)價值評估方法，忽視了創(chuàng)業(yè)企業(yè)中包含的投資靈活性的價值，不適合用于

2、評估創(chuàng)業(yè)企業(yè)。而實物期權(quán)方法能較客觀地處理這一部分的價值，能較科學(xué)地評估出創(chuàng)業(yè)企業(yè)的價值。 本文的研究內(nèi)容是在國內(nèi)外研究的基礎(chǔ)上展開的。首先闡述了創(chuàng)業(yè)企業(yè)、企業(yè)價值評估、創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值評估的一些相關(guān)概念和特性，并指出了創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值評估的難點。其次詳細(xì)分析了企業(yè)價值評估的常用方法及它們不適用于創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值評估的原因，從而將實物期權(quán)思想引入到創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值評估中，提出創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值評估修正模型。但在創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值評估修正模型中，參數(shù)的取值一