基于顧客價值的企業(yè)價值評估研究.pdf

1、隨著資產(chǎn)重組、收購兼并、股權交易等企業(yè)交易活動日益頻繁,企業(yè)作為社會經(jīng)濟活動運轉(zhuǎn)中的一種重要組織形式,一直在不斷探索著自身發(fā)展奮斗目標,其中企業(yè)價值評估是其產(chǎn)權交易所探討的核心問題之一,現(xiàn)代企業(yè)財務目標已經(jīng)由利潤最大化、股東財富最大化逐漸轉(zhuǎn)化到相關者利益最大化、企業(yè)價值最大化上來。那么如何認識企業(yè)價值,怎樣對企業(yè)價值進行評估,這成為理論界和實務界普遍關注的話題。財務理論界和實務界對企業(yè)價值評估理論研究較成熟,并建立了比較完整的企業(yè)價值評

2、估方法體系,然而,現(xiàn)有的企業(yè)價值評估著重于對反映企業(yè)內(nèi)部價值的要素進行評估,而對反映外部價值要素的顧客很少反映、很少顧及,都沒有把企業(yè)置于表現(xiàn)為包括顧客價值在內(nèi)的相關者利益最大化的企業(yè)財務目標背景下進行評估,而且在技術上沒有將顧客價值的量化指標融合進去。理論界和實務界一直在尋找較好的企業(yè)價值評估的技術方法,但都沒有在企業(yè)價值評估研究過程中將顧客價值充分量化。
　　正是基于此,本研究采用理論和實踐相結合,文獻研究、案例研究與定量研究

3、相結合的方法,首先分析了研究企業(yè)價值評估目前存在問題及原因及評估企業(yè)價值的重要意義,并全面回顧了國內(nèi)外對企業(yè)價值評估研究的現(xiàn)狀,提出了本文研究的目的、研究的內(nèi)容及研究方法;其次研究了企業(yè)的價值目標是以顧客價值為導向的企業(yè)價值最大化,企業(yè)價值是利益相關者契約關系的總和,企業(yè)財務目標更加體現(xiàn)為利益相關者最大化,對企業(yè)價值評估時,應協(xié)調(diào)內(nèi)部價值與外部價值,不僅要評估企業(yè)內(nèi)部價值要素,更要評估反映外部價值要素的顧客;再次分析了以自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)

4、法為代表的幾種主要企業(yè)價值評估方法,得出這幾種主要企業(yè)價值評估方法要么評估企業(yè)的股權價值,要么評估企業(yè)債權價值,唯獨自由現(xiàn)金流量法評估了股權和債權,而后在眾多的價值評估方法中選取主流的自由現(xiàn)金流量法,這最符合相關者利益最大化的企業(yè)財務目標;探討了計算企業(yè)現(xiàn)金流量各參數(shù)的基本模型與基本參數(shù)模型,并以海爾集團為例,評估了海爾的企業(yè)價值,并通過了檢驗;具體方法是:設計了顧客價值指標體系與顧客價值的調(diào)查問卷,并以海爾集團為例,使用層次分析法為顧