機(jī)構(gòu)保持熊市思維 慎對(duì)創(chuàng)業(yè)板誘惑

1、<p>　　機(jī)構(gòu)保持熊市思維 慎對(duì)創(chuàng)業(yè)板誘惑</p><p>　　這是近兩年來(lái)股市最好賺錢(qián)的時(shí)候。 </p><p>　　雖然滬指已經(jīng)在2100點(diǎn)附近徘徊了一個(gè)多月，但是創(chuàng)業(yè)板、中小板等企業(yè)已經(jīng)提前進(jìn)入了牛市的氛圍。 </p><p>　　一位陽(yáng)光私募的投資經(jīng)理告訴《投資者報(bào)》記者，他個(gè)人500萬(wàn)元的賬戶，現(xiàn)在已經(jīng)賺取了200多萬(wàn)，公司賬戶每天都增加四五

2、十萬(wàn)。 </p><p>　　當(dāng)然，并不是所有投資者都享有美好時(shí)光。 </p><p>　　另一位券商資管的投資經(jīng)理就比較保守，他告訴《投資者報(bào)》記者，他們依然固守熊市思維，投資標(biāo)的基本上是大盤(pán)藍(lán)籌股，對(duì)于高成長(zhǎng)公司少有涉獵，收益不太明顯。 </p><p>　　據(jù)記者了解，機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)依舊比較謹(jǐn)慎，重倉(cāng)股以大盤(pán)藍(lán)籌股為主，并沒(méi)有大量參與創(chuàng)業(yè)板行情。 </p&g

3、t;<p><b>　　反彈尚未結(jié)束 </b></p><p>　　5月22日，滬指在五連陽(yáng)后出現(xiàn)十字星，向上的走勢(shì)開(kāi)始猶豫。5月23日，美國(guó)股市因?yàn)椴峡岁P(guān)于QE的言論開(kāi)始出現(xiàn)下跌，日經(jīng)指數(shù)也出現(xiàn)了單日7%暴跌，A股受其波及，全天震蕩。 </p><p>　　“盤(pán)面上五連陽(yáng)后出現(xiàn)十字星，是變盤(pán)的跡象?！盇WE國(guó)際資本合伙人徐曉峰在微博上說(shuō)，不過(guò)這僅是短

4、期正常調(diào)整，畢竟中小盤(pán)、創(chuàng)業(yè)板累積了大量的獲利盤(pán)，需要清洗。 </p><p>　　“2300點(diǎn)一線多空雙方還將繼續(xù)爭(zhēng)奪，但不會(huì)出現(xiàn)大的波動(dòng)?！痹谛鞎苑蹇磥?lái)，這是一輪新升浪，目前還未到見(jiàn)頂?shù)臅r(shí)候，主導(dǎo)、影響A股走向的因素很多很復(fù)雜，不能只拿美元走勢(shì)來(lái)判斷A股走向，至于QE（量化寬松政策）只要伯南克在任上就會(huì)繼續(xù)，加息更談不上。因此，大盤(pán)近期還不會(huì)出現(xiàn)較長(zhǎng)時(shí)間、較大幅度的調(diào)整。如果出現(xiàn)大幅震蕩那將是增倉(cāng)調(diào)倉(cāng)的好機(jī)會(huì)

5、，建議投資者好好把握，在底部戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢者永遠(yuǎn)賺不了大錢(qián)。 </p><p>　　光大證券資管公司一位投資經(jīng)理對(duì)《投資者報(bào)》表示，雖然公司比較謹(jǐn)慎，但他個(gè)人看好股市，滬指至少會(huì)達(dá)到年初的2400點(diǎn)。但是他也提到，由于經(jīng)濟(jì)沒(méi)有想象的那么好，主板的周期股不可能走得太遠(yuǎn)。 </p><p>　　申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，反彈尚未結(jié)束。首先經(jīng)濟(jì)預(yù)期已經(jīng)下調(diào)，繼續(xù)向下的空間不大。在市場(chǎng)普遍認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期性和艱

6、巨性從而預(yù)期降低后，盡管中長(zhǎng)期向上的動(dòng)力不足，但向下的風(fēng)險(xiǎn)有限，弱復(fù)蘇的大背景有利于支撐市場(chǎng)在波折中震蕩上行，不必太過(guò)悲觀。新一輪改革的推進(jìn)將增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的信心，提升政策紅利預(yù)期。 </p><p>　　對(duì)于后市操作，申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為2300點(diǎn)附近的震蕩反復(fù)和多空爭(zhēng)奪可能加大，短期有震蕩整固的要求，回調(diào)可適當(dāng)?shù)臀?</p><p><b>　　機(jī)構(gòu)保持低倉(cāng)位 </b&g

7、t;</p><p>　　對(duì)于后市的判斷，部分機(jī)構(gòu)投資者持有悲觀態(tài)度。 </p><p>　　東方證券資產(chǎn)管理公司的一位投資經(jīng)理王華（化名）告訴《投資者報(bào)》記者，別看今年以來(lái)，有很多股票漲幅翻番，實(shí)際上保險(xiǎn)、券商等機(jī)構(gòu)整體上是比較悲觀的。 </p><p>　　“據(jù)我所知國(guó)壽的倉(cāng)位現(xiàn)在僅有7%，而平時(shí)基本上在10%，其他保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也和國(guó)壽的倉(cāng)位差不多，主要關(guān)注固定收益

8、領(lǐng)域?！蓖跞A說(shuō)。 </p><p>　　在王華看來(lái)，保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資重倉(cāng)的股票，大多是藍(lán)籌股，今年以來(lái)滬深300漲幅沒(méi)有多少，可見(jiàn)大機(jī)構(gòu)投入的資金并沒(méi)有那么多。創(chuàng)業(yè)板的瘋狂主要來(lái)自私募以及一些民間游資的追逐。 </p><p>　　他告訴記者，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)減倉(cāng)的原因，在于償付能力的需要。由于杠桿操作，保險(xiǎn)公司即使虧損一點(diǎn)，償付能力也會(huì)受到很大影響，由于去年遭遇巨虧，他們?cè)谕顿Y股票上都非常謹(jǐn)慎。

9、</p><p>　　券商自營(yíng)或者資管團(tuán)隊(duì)也都比較謹(jǐn)慎。據(jù)他透露，他們公司資管倉(cāng)位在同行中是比較高的，也只有八成左右。 </p><p>　　他們看空A股的主要原因是中國(guó)經(jīng)濟(jì)還未復(fù)蘇，甚至處于惡化的狀況。高盛以折讓3%的價(jià)格，清空了手中全部工商銀行股票；與此同時(shí)，渾水公司于5月20日發(fā)布報(bào)告，激烈質(zhì)疑渣打銀行在內(nèi)地的貸款質(zhì)量，并宣稱做空。海外正在針對(duì)A股市場(chǎng)進(jìn)行做空行動(dòng)，在他們眼里，中國(guó)的

10、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)非常虛弱，而被市場(chǎng)期盼已久的各種改革，仍然沒(méi)有出臺(tái)。 </p><p>　　不少公募基金人士也持有同樣的看法。博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春認(rèn)為，5月以來(lái)，滬深大盤(pán)在權(quán)重股帶領(lǐng)下漸顯強(qiáng)勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板由于場(chǎng)內(nèi)資金騰挪，指數(shù)依舊向上，但波動(dòng)相對(duì)加大。 </p><p>　　“無(wú)論是對(duì)經(jīng)濟(jì)政策還是市場(chǎng)走勢(shì)，媒體輿論近來(lái)逐漸樂(lè)觀，但回歸經(jīng)濟(jì)與政策本質(zhì)，我們或許還要保留幾分謹(jǐn)慎。對(duì)應(yīng)到投資，國(guó)內(nèi)

11、經(jīng)濟(jì)的周期弱勢(shì)尚不足以支撐大盤(pán)周期股的走強(qiáng)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然偏向于中下游投資趨緩、產(chǎn)能利用率較高、資產(chǎn)偏輕的行業(yè)?！蔽壶P春說(shuō)。 </p><p>　　王華告訴記者，他所在券商資管仍然喜歡大消費(fèi)類的股票，即使今年創(chuàng)業(yè)板瘋漲的股票滿天飛，他們也不會(huì)去關(guān)注。 </p><p>　　他認(rèn)為白酒行業(yè)自去年塑化劑爆發(fā)以來(lái)，已經(jīng)調(diào)整了半年多時(shí)間，基本上已經(jīng)調(diào)整到位，但因市場(chǎng)疑慮，還會(huì)在底部徘徊。 <