股指期貨發(fā)展模式的國際比較及中國的選擇.pdf

1、本文以國外股指期貨市場的發(fā)展為背景，在近20年的時間里，全球主要資本市場維持了較長時間的繁榮發(fā)展，各國證券市場也持續(xù)增長，而股票市場的價格波動性也日益加劇。這使得機構投資者更多地利用股指期貨進行風險對沖和套利交易，推動股指期貨的交易規(guī)模迅速增長。根據美國期貨業(yè)協(xié)會FIA的統(tǒng)計，全球交易所股指期貨交易量已一直保持兩位數的增長趨勢，股指期貨已經成為全球金融衍生品市場中最具活力的組成部分，成為僅次于利率期貨的第二大金融衍生工具。國際清算銀行的

2、統(tǒng)計數據表明，2007年全球已有40多個國家和地區(qū)開設了上百種股指期貨與期權交易，交易所股指期貨與期權的交易量達到44.58億手。
　　 本文將從股指期貨市場產生的原因、條件、影響及與現(xiàn)貨市場的關系等多方面對國外股指期貨市場進行了比較研究。提出了從制度經濟學角度定義股指期貨發(fā)展模式的觀點，并揭示了中國證券市場在過去的發(fā)展歷程中屬于強制性制度變遷的模式，但是對于中國證券市場及期貨市場的現(xiàn)狀，本文認為中國股指期貨的發(fā)展應遵循緩和型強

3、制性制度變遷模式。
　　 本文主要內容包括：第一章導論，分別闡述了論文的研究對象、目的及意義，描述本文分析框架，回顧國內外對于股指期貨問題的各種研究角度及研究成果，并詳細指出本文的創(chuàng)新之處；第二章股指期貨發(fā)展的概況，分別介紹股指期貨從其誕生到繁榮的發(fā)展歷程；股指期貨在證券市場投資中所起到的經濟功能；根據股指期貨發(fā)展的特點將其歸納為兩種發(fā)展模式；第三章股指期貨引進條件的國際比較，對比分析了兩種發(fā)展模式下股指期貨不同的引進條件，并具

4、體引用美國、英國、韓國、新加坡股指期貨在推出時的具體歷史背景及條件；第四章引進股指期貨對證券市場的影響，著重分析了股指期貨推出后對現(xiàn)貨市場的流動性和波動性的影響；第五章中國股指期貨的引進及模式的選擇，分析中國目前推出股指期貨的條件，及推出后的影響。最后，通過前文對兩種模式的特點的概括，得出中國在推出股指期貨時所需要完善的制度建設及相關建議。
　　 本文的創(chuàng)新之處在于通過對比股指期貨的發(fā)展模式，并將制度經濟學關于制度的變遷模式應用