淺談中國的股指期貨.pdf

1、股指期貨從1982年出現(xiàn)至今已有25年的歷史，但在中國金融市場還是個新生事物。2006年9月8日，中國金融期貨交易所正式在上海掛牌成立，成為中國第四家期貨交易所。首個股指期貨品種選定滬深300指數。2007年3月16日，國務院發(fā)布《期貨交易管理條例》。同現(xiàn)行的《期貨交易管理暫行條例》相比，新條例將適用范圍從原來的商品期貨交易擴大到商品、金融期貨和期權合約交易。股指期貨上市準備工作已基本就緒，中國推出股指期貨指日可待。因此，對股指期貨的了

2、解和研究顯得十分迫切與重要。 本文從股指期貨的基本概念分析入手，從中國發(fā)展股指期貨的必要性、市場環(huán)境、和約設計、將產生的影響、風險控制和監(jiān)管、前景與展望等方面探討中國推出股指期貨的相關問題。 本文認為在當前中國的證券市場環(huán)境下，適時推出股指期貨產品是必要的，并且推出股指期貨的市場條件已經成熟。較好的股指期貨合約設計有利于證券市場的穩(wěn)定和降低風險，因而，中國要不斷加強對合約設計的研究，要借鑒國外成熟市場的成功經驗，并和中國

3、的實際相結合起來。 在股指期貨將產生的影響方面，要關注其對股指波動性的影響、對證券市場有效性的影響、對證券市場資金和投資者行為的影響。文中引用了一些學者針對這些問題所做的實證分析，尤其是股指期貨推出后對股指波動性影響方面的分析，來說明股指期貨和現(xiàn)貨市場之間的相互影響。 尤為重要的是，中國要強化對股指期貨的風險意識和監(jiān)管。中國要建立一套完整有效的風險控制和監(jiān)管體系，以防范金融危機。文中分析了股指期貨的風險的構成，以及針對這