我國(guó)上市公司治理有效性的實(shí)證研究——基于DEA模型的化工制造業(yè)分析.pdf

1、隨著20世紀(jì)末亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)和本世紀(jì)初美國(guó)安然公司、世界通信、施樂等一系列上市公司財(cái)務(wù)舞弊案的曝光，公司治理問題逐漸成為全球共同關(guān)注的焦點(diǎn)。學(xué)者們大多從利益機(jī)制和管理能力的視角來探討提高公司治理績(jī)效的方法，而對(duì)如何測(cè)度公司治理的有效性問題，尤其是運(yùn)用模型來測(cè)評(píng)的研究較少。本文以化工制造業(yè)上市公司為樣本，采用DEA模型，對(duì)化工制造業(yè)上市公司的治理有效性進(jìn)行評(píng)價(jià)；通過分析影響公司治理有效性的相關(guān)因素，提出改善公司治理有效性的可行途徑。本

2、文的結(jié)論和貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面： 第一，本文運(yùn)用DEA模型測(cè)評(píng)我國(guó)上市公司治理的有效性，這是治理有效性測(cè)評(píng)方法上的新嘗試，有效解決了治理指數(shù)測(cè)評(píng)法權(quán)重人為確定的難題，并且對(duì)于非治理有效的公司，指明了完善方向。 第二，本文對(duì)67家樣本公司，應(yīng)用C<'2>R模型進(jìn)行了檢驗(yàn)，研究發(fā)現(xiàn)：這些樣本公司治理的有效性達(dá)到71.64％，與行業(yè)實(shí)際情況相近。同時(shí)，對(duì)于DEA有效的48家樣本公司，利用二次評(píng)價(jià)方法，再次進(jìn)行了相對(duì)有效性

3、評(píng)價(jià)，得出了其相對(duì)效率值排名，最終得出了全部67家樣本公司的治理有效性排名； 第三，利用C<'2>R模型對(duì)19家非DEA有效的樣本公司進(jìn)行了投入冗余率和產(chǎn)出不足率的分析，得出了它們?cè)谥卫斫Y(jié)構(gòu)方面存在的問題，并有針對(duì)性地提出改善公司治理有效性的途徑：(1)建立股權(quán)集中條件下的利益相關(guān)者制衡機(jī)制，適度降低第一大股東持股比例；(2)加強(qiáng)董事會(huì)治理，保持適當(dāng)規(guī)模和提高運(yùn)作效率；(3)強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性，明確獨(dú)立董事和監(jiān)事會(huì)的分工；(4)