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文檔簡介
1、中央銀行流動性管理是指中央銀行通過調(diào)控銀行體系的準(zhǔn)備金(即流動性)數(shù)量,將其價格(即短期市場利率)控制在與最終目標(biāo)(價格穩(wěn)定)相一致的水平,以及與之相關(guān)的貨幣政策操作框架、工具和規(guī)則組合。 本文首先從中央銀行流動性管理的概念出發(fā),分析了影響銀行體系流動性需求和供給的因素以及流動性供求水平變化對市場利率產(chǎn)生的影響。其次,通過建立商業(yè)銀行成本最小化目標(biāo)函數(shù),進(jìn)行靜態(tài)規(guī)劃分析,推導(dǎo)出中央銀行貨幣政策變量與隔夜同業(yè)拆借利率之間的函數(shù)關(guān)系
2、,揭示了中央銀行流動性管理的基本原理和運行機制。再次,通過對隔夜Shibor走勢進(jìn)行圖形分析,發(fā)現(xiàn)包括存款準(zhǔn)備金率、公開市場操作在內(nèi)的各種因素可能會引起隔夜Shibor的變化,并由此建立帶虛擬變量的二階自回歸模型來測度我國中央銀行流動性管理的有效性。最后,在對世界上主要國家中央銀行流動性管理實踐經(jīng)驗進(jìn)行研究和梳理的基礎(chǔ)上,通過總結(jié)近年來中國人民銀行的流動性管理實踐,探討了我國央行目前在流動性管理中存在的問題,并提出了改進(jìn)和加強我國中央銀
3、行流動性管理的六點政策建議。 本文共包括五章,各章結(jié)構(gòu)如下: 第一章首先界定了本文所討論的流動性和中央銀行流動性管理的概念,隨后深入分析了影響銀行體系流動性需求和供給的因素,并在此基礎(chǔ)上闡述了銀行體系流動性與同業(yè)拆借利率的一般關(guān)系,最后通過建立最優(yōu)化模型詳細(xì)論述了中央銀行流動性管理的基本原理和運行機制。 第二章運用實證方法研究了我國央行的流動性管理操作對同業(yè)拆借利率走勢的影響,并以此為基礎(chǔ)闡述了我國中央銀行流動性
4、管理的有效性。 第三章對美聯(lián)儲、歐洲央行和日本銀行等主要中央銀行的流動性管理實踐進(jìn)行了比較研究和梳理。 第四章在總結(jié)近年來中國人民銀行的流動性管理實踐的基礎(chǔ)上,探討了我國央行在流動性管理中所面臨的制度障礙和難點問題。 第五章對加強我國中央銀行的流動性管理提出了政策建議,主要包括以下六個方面:1、完善貨幣政策操作框架;2、加強貨幣政策工具協(xié)調(diào);3、完善中央銀行流動性管理的制度性框架;4、建立和完善流動性管理數(shù)據(jù)支持
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