我國上市公司配股后業(yè)績變化的實(shí)證研究.pdf

1、自我國證券市場起步發(fā)展以來，配股融資一直是上市公司進(jìn)行股權(quán)再融資的主要方式之一，對我國上市公司的經(jīng)營業(yè)績有重要的影響。本文以1996-2003年進(jìn)行過配股的563家上市公司為樣本，對配股融資對上市公司的經(jīng)營業(yè)績的影響進(jìn)行實(shí)證研究，研究表明公司配股后業(yè)績呈現(xiàn)先升后降的趨勢。 文章重點(diǎn)對上市公司配股后業(yè)績變化的影響因素進(jìn)行了分析，在檢驗(yàn)公司擴(kuò)股造成財(cái)務(wù)指標(biāo)被攤薄對公司業(yè)績影響的基礎(chǔ)上，實(shí)證檢驗(yàn)了上市公司盈余管理的存在性，并從上市公司

2、配股后的投資項(xiàng)目方向、配股公司的負(fù)債程度和股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行分組，分別檢驗(yàn)了不同組別公司間的業(yè)績差異，實(shí)證結(jié)果顯示，投資項(xiàng)目變更公司配股后的業(yè)績要顯著的差于未變更的公司，負(fù)債較高的公司配股后業(yè)績提升效果不佳，大股東的行為影響公司配股后業(yè)績變化，大股東選擇提升公司價(jià)值的舉措可明顯改善配股后上市公司業(yè)績，公司自身良好的融資結(jié)構(gòu)和大股東的基于價(jià)值提升的融資決策會對公司配股后業(yè)績產(chǎn)生正面影響。實(shí)證結(jié)果證明配股后公司業(yè)績下降是公司擴(kuò)股造成財(cái)務(wù)指標(biāo)