我國上市公司配股后業(yè)績變化的實證研究.pdf

1、自我國證券市場起步發(fā)展以來，配股融資一直是上市公司進行股權再融資的主要方式之一，對我國上市公司的經(jīng)營業(yè)績有重要的影響。本文以1996-2003年進行過配股的563家上市公司為樣本，對配股融資對上市公司的經(jīng)營業(yè)績的影響進行實證研究，研究表明公司配股后業(yè)績呈現(xiàn)先升后降的趨勢。 文章重點對上市公司配股后業(yè)績變化的影響因素進行了分析，在檢驗公司擴股造成財務指標被攤薄對公司業(yè)績影響的基礎上，實證檢驗了上市公司盈余管理的存在性，并從上市公司

2、配股后的投資項目方向、配股公司的負債程度和股權結構等方面進行分組，分別檢驗了不同組別公司間的業(yè)績差異，實證結果顯示，投資項目變更公司配股后的業(yè)績要顯著的差于未變更的公司，負債較高的公司配股后業(yè)績提升效果不佳，大股東的行為影響公司配股后業(yè)績變化，大股東選擇提升公司價值的舉措可明顯改善配股后上市公司業(yè)績，公司自身良好的融資結構和大股東的基于價值提升的融資決策會對公司配股后業(yè)績產(chǎn)生正面影響。實證結果證明配股后公司業(yè)績下降是公司擴股造成財務指標