我國糧食期貨市場效率現(xiàn)狀研究.pdf

1、在我國,糧食生產(chǎn)始終是關(guān)系國計民生的重大問題。目前,中國糧食現(xiàn)貨市場化程度不斷提高,同時糧食期貨市場交易規(guī)?？焖贁U大。在這一背景下,分析中國糧食期貨市場效率的現(xiàn)狀,探索影響其效率的原因,并從中找出治理的對策,就顯得非常有意義。 期貨市場不同于證券市場,不能簡單的用以往評價資本市場有效性的方法來評價期貨市場的效率。本文認為從期貨市場的職能角度出發(fā)期貨市場效率應(yīng)該具體體現(xiàn)為期貨市場基本功能的有效性。依照這種思路,本文首先介紹了我國糧

2、食期貨市場的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀,并對期貨市場基本功能的有關(guān)理論進行述評。再對中國糧食期貨市場價格發(fā)現(xiàn)、套期保值功能發(fā)揮的情況進行了實證檢驗,結(jié)果發(fā)現(xiàn)小麥期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能基本有效,玉米期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能失效,而兩個市場都不具有套期保值功能。 根據(jù)實證檢驗結(jié)果,本文最后分析了影響糧食期貨市場效率的期貨市場方面與現(xiàn)貨市場方面的相關(guān)因素,指出糧食期貨市場投資者構(gòu)成不合理,缺乏機構(gòu)投資者,缺少商品期權(quán)對沖期貨頭寸的風險,并從現(xiàn)貨市場的角