我國上市公司股票分類VaR研究.pdf

1、VaR是一種新型概念下的風(fēng)險度量和管理工具，有別于傳統(tǒng)的風(fēng)險度量方法。它有兩個顯著的優(yōu)點：一是它按照隨機變量的特性，通過隨機變量的概率分布來刻畫風(fēng)險度量概念，因此比較確切；二是它具有簡潔的含義和直觀的價值判斷方式，它把全部資產(chǎn)組合風(fēng)險概括為一個簡單的數(shù)字，并以貨幣計量單位來表示風(fēng)險管理的核心—潛在虧損，從而有利于多角度、多層面的綜合風(fēng)險管理。另外，從VaR的概念看，VaR與半方差衡量風(fēng)險的方法一樣，它也側(cè)重于影響投資績效的消極收益的管理

2、，因此也就更接近投資者對風(fēng)險的真實心理感受。最后，VaR方法對風(fēng)險的表達形式和以模擬分析為主的計算方法特別適合管理包含有衍生金融產(chǎn)品交易的風(fēng)險。 證券市場作為整個金融市場中的一個重要組成部分，劇烈的波動性和巨大的信息量使其當(dāng)之無愧地成為了金融市場風(fēng)險管理的主角。中國證券市場從始至今只有十多年的時間，與發(fā)達國家較為成熟的證券市場相比，尚處于市場經(jīng)濟發(fā)展的初始階段，也處于一個復(fù)雜的、多變的風(fēng)險環(huán)境中，因此對風(fēng)險的管理和控制也顯得更為

3、重要，無論是對直接的證券投資者還是基金管理者，都提出了更高的風(fēng)險管理要求。 本文試圖通過對VaR方法及VaR模型的計算方法進行系統(tǒng)的介紹，從理論上對VaR方法在證券投資風(fēng)險管理中的應(yīng)用作些探討，著重結(jié)合我國證券市場的實際情況，將我國上市公司股票依據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)劃分為不同的組，計算各組股票在不同階段的VaR，并根據(jù)各組股票在不同階段的VaR值來比較說明它們在某一持有期、某一置信水平下面臨的最大損失程度，最后針對各組股票在不同階段的V