我國(guó)上市公司股票期權(quán)激勵(lì)影響因素研究.pdf

1、上市公司股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制是一種長(zhǎng)期有效的激勵(lì)機(jī)制，很早就被西方發(fā)達(dá)國(guó)家所運(yùn)用，并且其激勵(lì)效果也已經(jīng)受到了檢驗(yàn)。我國(guó)上市公司在20世紀(jì)90年代初開(kāi)始引進(jìn)股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制，然而，考慮到特有的國(guó)情和現(xiàn)有狀態(tài)的資本市場(chǎng)，我國(guó)不能盲目地借鑒國(guó)外的股票期權(quán)制度，應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)我國(guó)上市公司股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制的研究，對(duì)影響股票期權(quán)激勵(lì)額度的因素進(jìn)行分析，找到適合我國(guó)上市公司的股票期權(quán)激勵(lì)額度的設(shè)定依據(jù)，建立起更科學(xué)更適合的股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制。
　　本文首

2、先介紹了我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)的總體情況，發(fā)現(xiàn)其具有以下四個(gè)特點(diǎn)：行業(yè)分布集中化明顯，地區(qū)分布集中化明顯，公司性質(zhì)差異顯著，股票期權(quán)激勵(lì)占據(jù)統(tǒng)治地位。隨后，提出了上市公司股權(quán)激勵(lì)在實(shí)施中存在的問(wèn)題；其次，文章以上市公司股票期權(quán)激勵(lì)額度為研究對(duì)象，從公司特征、財(cái)務(wù)指標(biāo)、治理結(jié)構(gòu)、償債情況、地區(qū)分布五個(gè)方面各選取了一些具有代表性的因素來(lái)分析其對(duì)股票期權(quán)激勵(lì)額度的影響，包括公司規(guī)模、公司性質(zhì)、公司成長(zhǎng)性、盈利能力、現(xiàn)金流動(dòng)性、股權(quán)集中度、高管年

3、齡、高管學(xué)歷、董事會(huì)規(guī)模、償債能力、地處東部等11個(gè)因素，同時(shí)，提出了本文的研究假設(shè)；再次，本文選取滬深A(yù)股中2010年至2013年公告實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)方案的上市公司作為樣本，對(duì)以上五個(gè)方面進(jìn)行實(shí)證分析，研究這些因素是如何影響股票期權(quán)激勵(lì)額度的，探討這些影響因素的顯著性和重要性。研究結(jié)果表明：公司規(guī)模、公司成長(zhǎng)性、公司盈利能力、高管的學(xué)歷、處于東部地區(qū)都與股票期權(quán)激勵(lì)呈正相關(guān)關(guān)系，而公司國(guó)有性質(zhì)、股權(quán)集中度、董事會(huì)人數(shù)都與股票期權(quán)激勵(lì)呈