股權結構與企業(yè)價值關系研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、上市公司股權結構與企業(yè)價值的關系問題一直是理論界和實務界關注的重點，國內(nèi)外關于二者之間關系的研究有很多，認為企業(yè)價值是股權結構的函數(shù)，股權結構對企業(yè)價值具有正面或負面的影響。股權結構是公司治理結構的產(chǎn)權基礎，決定了公司控制權的分配和制衡、代理的成本和風險、公司治理的行為方式和績效。只有股權結構合理，才能形成完善的公司治理結構，進而才能保證企業(yè)取得良好的經(jīng)營績效，提升企業(yè)價值。 本文通過回顧股權結構與企業(yè)價值理論成果及其相互之間的

2、作用，運用規(guī)范研究和實證檢驗相結合的方法，在分析我國上市公司股權結構現(xiàn)狀的基礎上，從投資機會集出發(fā)，對我國制造業(yè)上市公司股權結構與企業(yè)價值之間的關系進行了驗證，得出結論： 1.在我國制造業(yè)上市公司中，第一大股東持股比例和股權集中度與企業(yè)價值之間均呈現(xiàn)出顯著的正相關關系，股權制衡度與企業(yè)價值之間呈現(xiàn)出倒U型曲線關系。 2.在低投資機會集的制造業(yè)上市公司中，第一大股東持股比例與企業(yè)價值之間呈U型曲線關系，股權集中度與企業(yè)價值

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