關于穩(wěn)定發(fā)展我國開放式證券投資基金的研究.pdf

1、開放式基金作為一種匯集資金、分散投資的金融制度安排，是金融發(fā)展過程中的重大創(chuàng)新。開放式基金憑借其較低的初始投資規(guī)模限制、便利的申購一贖回機制，為投資者提供了不同期限、不同數(shù)量的投資機會選擇，最大程度地吸收社會閑置資金，促進了儲蓄向投資的轉化。同時，開放式基金專業(yè)的投資能力和成熟的投資理念、組合投資分散風險的投資策略能夠在最大程度上為中小投資者創(chuàng)造財富并規(guī)避風險，讓大眾享有經(jīng)濟發(fā)展、金融發(fā)展所帶來的成果。在國外成熟市場，開放式基金已經(jīng)成為

2、金融市場的重要組成部分，在某些發(fā)達國家，開放式基金業(yè)所管理的資產(chǎn)規(guī)模己超越傳統(tǒng)的銀行、保險等金融機構，在金融市場上占據(jù)著舉足輕重的地位。與國外開放式基金業(yè)上百年的歷史相比，中國的開放式基金業(yè)發(fā)展才剛剛步入第七個年頭。雖然在政府監(jiān)管部門的扶持下，中國的開放式基金業(yè)經(jīng)歷了一段“超常規(guī)”的快速發(fā)展，基金管理公司數(shù)量、開放式基金發(fā)放數(shù)量、開放式基金管理基金資產(chǎn)規(guī)模都有了一個呈幾何級數(shù)的爆炸式增長，但我國仍然應該清醒地認識到開放式基金作為一種金融

3、制度，它的發(fā)展必然也要遵循經(jīng)濟和金融發(fā)展的客觀規(guī)律，開放式基金的發(fā)展與整個經(jīng)濟發(fā)展水平、金融市場發(fā)展程度、法律法規(guī)等配套措施的發(fā)展是分不開的。忽視開放式基金發(fā)展的內在規(guī)律和制度演進邏輯，一味地追求數(shù)量式的發(fā)展是難以為繼的，甚至可能會造成災難性的后果。如同中國前幾年的證券市場，正是由于行業(yè)發(fā)展小規(guī)范，再加上法律法規(guī)制度建設落后，監(jiān)管手段和監(jiān)管水平效率低下，結果導致多家上市公司和證券公司破產(chǎn)，國有資產(chǎn)大量流失，普通投資者遭受嚴重損失。尤其是

4、在2006年、2007年兩年造就的股票市場大牛市中，基金管理公司、開放式基金業(yè)憑借著股票市場的景氣獲得了突破性的發(fā)展，在此過程中，很多問題就可能被一派欣欣向榮的景象所掩蓋。中國的基金業(yè)存在的問題不是依靠股票市場一段時間的景氣就能夠解決的，整個基金行業(yè)在制度上還存在著很多痼疾，同時，基金業(yè)良好運行的法制環(huán)境、金融市場環(huán)境都還有待鞏固和建設，如何推進我們開放式基金穩(wěn)步發(fā)展的研究是非常有必要的。本文將就以上問題展開研究，研究的主要內容包括：

5、 第一章，總論，闡述本文的研究背景、研究意義以及研究方法和創(chuàng)新點。 第二章，主要對關于開放式基金的理論基礎進行介紹。包括現(xiàn)代投資理論、產(chǎn)權制度理論和金融中介發(fā)展理論。 第三章，對我國開放式基金發(fā)展的歷史回顧。首先回顧開放式基金在世界范圍內的發(fā)展，然后介紹了開放式基金在我國發(fā)展的軌跡和取得的成績，最后以美國的共同基金業(yè)的發(fā)展為代表和我國的情況作一個比較分析。 第四章，對我國開放式基金業(yè)當前的發(fā)展現(xiàn)狀進行描述，

6、介紹了我國開放式基金最新發(fā)展情況。 第五章，重點分析了目前我國開放式基金業(yè)在發(fā)展過程中存在的幾個問題，對問題產(chǎn)生的原因，問題表現(xiàn)的形式進行了深入的研究，為后面如何解決問題提供了清晰的脈絡，便于對癥下藥。第六章，本章針對第五章提出的問題提供了解決方案，重點研究如何推動我國開放式基金業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的各項具體措施，提出了開放式基金業(yè)與金融市場協(xié)調發(fā)展的觀點。 通過以上研究，本文得出以下幾個政策建議： 一、加強開放式基金內部

7、治理。主要措施有改進基金持有人大會制度、繼續(xù)推進獨立董事制度建設和建立有效的激勵機制。 二、推動開放式基金外部治理。主要措施包括強化開放式基金信息披露制度和重視發(fā)揮獨立中介機構在基金治理中的作用。 三、促進開放式基金與金融市場協(xié)調發(fā)展。具體包括大力發(fā)展債券市場，推動債券型開放式基金發(fā)展；通過金融創(chuàng)新，在證券交易制度上推出融資融券業(yè)務，在金融避險工具方武推出股指期貨業(yè)務；向開放式基金開放養(yǎng)老基金市場，在政策上扶持開放式基金