開放式證券投資基金健康發(fā)展研究.pdf

1、首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文開放式證券投資基金健康發(fā)展研究姓名：柏先紅申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：數(shù)量經(jīng)濟(jì)指導(dǎo)教師：郝梅瑞2002.3.1首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)研究生畢業(yè)論文一《開放式證券投資基金健康發(fā)展研究》導(dǎo)言開放式投資基金是指發(fā)行基金券(基金股票或基金受益憑證)數(shù)額不固定，可以視投資者的需求連續(xù)發(fā)行新的基金券，投資者可以隨時認(rèn)購基金券，也可以隨時出賣或轉(zhuǎn)讓基金券，認(rèn)購或者買回基金券的價格按基金資產(chǎn)凈值計算的投資基金。開放式基金式是對現(xiàn)代金融理論

2、的突破，它是一種銀行的新概念，在贏利性、流動性、安全性三個方面開放式基金都可與銀行相媲美。從理論上說，每一個單位的開放式基金都包含著n種單位極小的證券的組合，這些極小單位證券組合所形成的基金單位，它的風(fēng)險比個人直接投資證券要小得多，比一個單位的存款還是要大一些，但隨著一個單位基金包含著的n種證券的增多，那么這個基金單位風(fēng)險系數(shù)就越趨同于存款。世界基金發(fā)展史從某種意義上就是從封閉式基金走向開放式基金的歷史。最早的開放式基金足于1924年3

3、月12日美國波士頓的馬薩諸塞金融服務(wù)公司設(shè)立的馬薩諸塞投資信托基金，從而產(chǎn)生了世界基金發(fā)展史上的一次重要革命。到l996年，美國開放式基金資產(chǎn)為35392萬億美元，封閉式基金資產(chǎn)僅為l285億美元，開放式基金資產(chǎn)與封閉式基金資產(chǎn)之比達(dá)到2754：l；而在l940年，美國開放式基金資產(chǎn)僅為447億美元，封閉式基金資產(chǎn)為613億美元，開放式基金資產(chǎn)與封閉式基金資產(chǎn)之比僅為073：1?？梢姡M管封閉式基金取得了良好的發(fā)展，但開放式基金還是后來

4、居上，趕超了封閉式基金。在日本，90年代以前單位型基金(類似于封閉式基金)占絕大多數(shù)，追加型基金(等同于開放式基金)屬于從屬地位：但90年代后情況發(fā)生了根本性變化，追加型基金資產(chǎn)達(dá)到單位型基金資產(chǎn)的兩倍左右。所以，開放式基金以其運作機(jī)制的獨特優(yōu)越性而已經(jīng)成為世界上投資基金的基本設(shè)立方式，它也向我們昭示了我國投資基金的發(fā)展的方向，即開放式基金成為投資基金的主流是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。我國開放式投資基金起步較晚。2000年lO月12日，中國證監(jiān)會

5、頒布《開放式證券開放式投資基金試點辦法》，進(jìn)一步完善了開放式基金的法律體系，預(yù)示著基金業(yè)進(jìn)入由封閉式向開放式過渡的新階段。2001年9月11日，第一只開放式基金一華安創(chuàng)新證券開放式投資基金開始向社會發(fā)售，9月20日，“華安創(chuàng)新”基金募滿50億份基金單位，并于9月21日正式宣告成立。2001年9月28日，我國第二只開放式基金一南方穩(wěn)健成長證券開放式投資基金宣告正式成立。我國第三只開放式基金一華夏成長開放式證券開放式投資基金于兒月28日開始