輪會(huì)的融資效率、風(fēng)險(xiǎn)與關(guān)系網(wǎng)絡(luò).pdf

1、輪會(huì)作為合會(huì)的一種主要形式，是我國農(nóng)村地區(qū)普遍存在的一種民間金融形式。本文研究輪會(huì)的融資效率、風(fēng)險(xiǎn)與關(guān)系網(wǎng)絡(luò)問題。首先，通過對有關(guān)輪會(huì)參與者現(xiàn)金流量的分析，研究了無風(fēng)險(xiǎn)條件下輪會(huì)的融資效率問題。其次，在理論上把輪會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)歸為兩類-策略性故意違約的道德風(fēng)險(xiǎn)和非故意違約的自然風(fēng)險(xiǎn)，并通過一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)模型分析了輪會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的影響要素，提出了輪會(huì)的整體結(jié)構(gòu)問題。最后，從理論上分析了輪會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)在組建輪會(huì)和減低輪會(huì)風(fēng)險(xiǎn)方面的關(guān)鍵作用，并對收集到的實(shí)例運(yùn)用

2、關(guān)系網(wǎng)絡(luò)分析工具進(jìn)行了實(shí)證分析。 上述研究的核心結(jié)論是：一方面，基于較強(qiáng)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的輪會(huì)，在保證一定結(jié)構(gòu)的情況下，無論是故意的違約風(fēng)險(xiǎn)還是意外造成的違約風(fēng)險(xiǎn)都是很低的；另一方面，只要沒有風(fēng)險(xiǎn)問題，輪會(huì)的融資效率是比較高的。這樣，輪會(huì)是一種既解決了風(fēng)險(xiǎn)問題又有很高融資效率的金融形式。 第一，站在關(guān)系網(wǎng)絡(luò)角度，輪會(huì)參與者的關(guān)系越強(qiáng)、輪會(huì)內(nèi)部的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)越強(qiáng)和輪會(huì)所在社區(qū)整體網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)越強(qiáng)，則參與者在該社區(qū)未來交往中的潛在收益越大，

3、破壞這些關(guān)系會(huì)招致的損失也越大，從而在其他條件不變的情況下，會(huì)首越容易組會(huì)成功，參與者在輪會(huì)過程中故意違約風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)越小。 第二，站在輪會(huì)整體結(jié)構(gòu)的角度，輪會(huì)參與者數(shù)量或輪會(huì)的輪數(shù)越大，輪會(huì)參與者繳納的會(huì)金越大，則輪會(huì)違約的可能性越大。這就意味著，為了提高輪會(huì)的安全性，輪會(huì)的整體結(jié)構(gòu)安排非常重要：參與者規(guī)模要適度、不能太大，基金規(guī)模要適度、不能超過某個(gè)臨界點(diǎn)。 第三，站在融資的角度，輪會(huì)相當(dāng)于是一種團(tuán)體與團(tuán)體間進(jìn)行借貸的金