國有企業(yè)公司治理問題研究.pdf

1、公司治理是研究現(xiàn)代企業(yè)制度下由于所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離及信息不對稱而產(chǎn)生的代理問題的科學(xué)。公司治理是一個世界性難題，即使是被公認(rèn)為公司制度比較規(guī)范的美國，依然出現(xiàn)了安然（Enron）、世通（Worldcom）、施樂（Xerox）、美洲航空等公司侵害投資者利益的重大財務(wù)舞弊案。 國有企業(yè)是中國企業(yè)的主要形式，國有企業(yè)的代理問題不僅體現(xiàn)為所有者與經(jīng)營者之間，而且體現(xiàn)為不同代理層及與最終股東之間，并最終使終極所有者的利益受到多重?fù)p害。國有

2、企業(yè)公司治理問題更加緊迫。 本文以辯證唯物主義和歷史唯物主義為指導(dǎo)思想，以產(chǎn)權(quán)理論、超產(chǎn)權(quán)理論和企業(yè)理論為研究基礎(chǔ)，運用規(guī)范研究和實證研究相結(jié)合的方法，系統(tǒng)研究了國有企業(yè)公司治理理論，探索了提升中國國有企業(yè)公司治理水平的途徑和對策。研究的具體內(nèi)容如下： 1．綜述了公司治理的內(nèi)涵或?qū)嵸|(zhì)、公司治理的目標(biāo)模式、公司治理的制衡機制和激勵機制等國內(nèi)外研究現(xiàn)狀；闡述了產(chǎn)權(quán)理論、超產(chǎn)權(quán)理論和企業(yè)理論等新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本內(nèi)容和精髓，剖析

3、了委托──代理理論的各種基本模型。 2．研究了公司治理的淵源、手段、目標(biāo)、準(zhǔn)則等公司治理的基本理論，提出了：（1）廣義上，自從世界上誕生了企業(yè)，公司治理問題就已出現(xiàn)。出于節(jié)省交易費用，企業(yè)得以產(chǎn)生；為降低組織內(nèi)部交易成本，由企業(yè)家作為“權(quán)威”來支配資源，是一種有效的治理形式；（2）公司治理的手段不僅僅包括防范和制約，而且包括協(xié)調(diào)；（3）公司治理的目標(biāo)應(yīng)分為兩個層次，即終極目標(biāo)和具體目標(biāo)。公司治理的終極目標(biāo)是提升公司的價值，公司治

4、理的具體目標(biāo)則是提高公司的決策能力和效率、提升公司的可持續(xù)發(fā)展能力及降低公司的治理成本（包括交易成本和代理成本）。比較研究了英國、OECD等國家和國際組織的公司治理準(zhǔn)則，構(gòu)建了中國國有企業(yè)公司治理準(zhǔn)則框架。論文同時運用實證手段，驗證了公司治理水平與企業(yè)價值正相關(guān)。 3．研究評價了傳統(tǒng)的股東至上公司治理目標(biāo)模式和新興的利益相關(guān)者公司治理目標(biāo)模式，提出和設(shè)計了一種新型的國有企業(yè)公司治理目標(biāo)模式，即S-O-E公司治理目標(biāo)模式。該模式基

5、于進(jìn)入權(quán)、剩余風(fēng)險承擔(dān)、資產(chǎn)專用性和激勵等相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)理論而建立，主張股東（stockholder）、經(jīng)營者（operator）與員工（employee）共同構(gòu)成公司治理的主體，公司治理需要在三者利益協(xié)調(diào)一致的基礎(chǔ)上進(jìn)行。研究了企業(yè)文化在公司治理中的作用，提出了和諧公司治理理念的思想。 4．研究了國有企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的若干基本問題。 （1）比較研究了新加坡、美國、法國等國家的國有企業(yè)公司治理的模式和經(jīng)驗，提出了政府

6、在國有企業(yè)公司治理中應(yīng)扮演一個明智的、負(fù)責(zé)任的和積極進(jìn)取的所有者角色，議會應(yīng)代替政府行使國有企業(yè)的所有者職能等。 （2）研究了政府作為社會管理者和出資人在國有企業(yè)公司治理中所應(yīng)發(fā)揮的功能，提出國有企業(yè)的所有權(quán)行使機構(gòu)──國資委應(yīng)隸屬于全國人大，并對國資委的職權(quán)進(jìn)行了重構(gòu)。研究了國有企業(yè)黨組織在公司治理中的地位和作用，提出黨組織參與公司治理應(yīng)主要體現(xiàn)在思想意識形態(tài)管理和監(jiān)督上。 （3）研究了國有企業(yè)員工參與公司治理的理論依

7、據(jù)和法律依據(jù)，比較分析了世界上員工參與公司治理的模式，提出并構(gòu)建了基于“所有者缺位”現(xiàn)實和“共同所有權(quán)”等理論邏輯的國有企業(yè)職工持股下的員工共決制。 （4）研究了國有企業(yè)董事會的建設(shè)問題，提出了國有企業(yè)董事會的一個重要職責(zé)是防止來自政府部門的不適當(dāng)行政干預(yù)，國有企業(yè)董事會必須具有高度獨立性和權(quán)威性，國有企業(yè)董事會應(yīng)有足夠數(shù)量、沒有利益沖突的外部非執(zhí)行董事，同時還應(yīng)有一定數(shù)量的職工董事，所有董事會成員都應(yīng)經(jīng)過股東會或股東大會選舉

8、和任命，董事會應(yīng)引入引咎辭職制和責(zé)任賠償制等觀點。 （5）研究了基于完全信息和不完全信息的國有企業(yè)監(jiān)事會和董事、經(jīng)理的博弈局勢，分析了監(jiān)事會失效的原因，探討了監(jiān)事會再造的路徑，提出：監(jiān)事會應(yīng)置于董事會和經(jīng)理層之上，直接向股東會負(fù)責(zé)；引進(jìn)外部監(jiān)事；實行委員會制，監(jiān)事會下設(shè)審計委員會、道德行為委員會，負(fù)責(zé)審計事宜和道德評價等。 5．研究了國有企業(yè)公司治理機制的若干基本問題。 （1）研究了公司控制權(quán)的涵義及配置模式，分

9、析了公司控制權(quán)配置應(yīng)考慮的因素，總結(jié)了國有企業(yè)改革歷程、控制權(quán)的變遷及效率，提出控制權(quán)應(yīng)該配置給經(jīng)營者。論證了“內(nèi)部人控制”存在的必要性，提出“內(nèi)部人控制”不同于“內(nèi)部人控制問題”。 （2）研究了國有企業(yè)經(jīng)營者選擇機制現(xiàn)狀及弊端，提出國有企業(yè)經(jīng)營者只應(yīng)由董事會來選擇，選擇方式只能基于市場化競爭的形式。研究了經(jīng)營者選擇中的信號傳遞模型和信息甄別模型，設(shè)計了基于個人財富抵押的經(jīng)營者經(jīng)營能力信息甄別模型，得出結(jié)論：敢于簽約的意愿經(jīng)營者

10、擁有的可用于抵押的個人財富越多，其經(jīng)營能力越高。 （3）研究了國有企業(yè)經(jīng)營者激勵的現(xiàn)狀及后果，論證了在參與約束條件下經(jīng)營者激勵的標(biāo)準(zhǔn)。研究了經(jīng)營者的風(fēng)險偏好與激勵形式選擇，提出經(jīng)營者的薪酬形式應(yīng)與其風(fēng)險偏好相匹配，如果經(jīng)營者是風(fēng)險偏好者，最優(yōu)的激勵合同是讓其承擔(dān)全部風(fēng)險；如果經(jīng)營者是風(fēng)險中性或厭惡型的，有效的激勵制度是讓其承擔(dān)部分風(fēng)險。探討了經(jīng)營者激勵的依據(jù)，建立了基于努力水平的績效考核模型，設(shè)計了修正的平衡計分卡。分析了國有企