購買力平價理論及其在中國的實證檢驗.pdf

1、本文先介紹一些匯率的基本常識，接著介紹匯率的決定理論，在比較了傳統(tǒng)匯率決定理論的基礎上，介紹了匯率決定理論的最新進展，主要是非線性系統(tǒng)方面的進展。 本文著重要研究的是傳統(tǒng)匯率決定理論中的購買力平價理論，所以接下來，文章對購買力平價理論進行了進一步認識，在經(jīng)典理論的基礎上進行擴展，如：在理論上考慮了交易成本和進口關稅對購買力平價理論的影響；引入工資指數(shù)的工資成本匯率理論；將兩國之間的購買力平價模型擴展到多國；將靜態(tài)的模型發(fā)展到動態(tài)

2、的模型。 文章接下來對購買力平價這一理論的檢驗方法的六個不同階段的歷史演變過程進行了回顧。第一階段是關于PPP的早期經(jīng)驗文獻；第二階段是檢驗真實匯率隨機游走假設；第三階段是協(xié)整研究；第四階段是長期跨時研究；第五階段是面板數(shù)據(jù)研究；最后一個階段是運用非線性計量經(jīng)濟學技術的研究。提出了較新的界限檢驗方法。接著對解釋普遍存在的購買力平價短期內(nèi)不成立的模型進行了介紹。 本文的實證重點是要檢驗購買力平價理論在人民幣匯率的決定中是否

3、成立，主要運用的計量方法是單位根檢驗和協(xié)整研究，數(shù)據(jù)采用了01年1月到06年10月的70個月份的月度數(shù)據(jù)。分別驗證了人民幣對美元和人民幣對日元的匯率，價格指數(shù)采取相同和不同兩種情況。相同情況下，是兩國都采用居民消費價格指數(shù)。不同的情況分別有：中國都還是采取消費者價格指數(shù)，但美國先后采用生產(chǎn)者價格指數(shù)(加工品)和工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)，日本先后采用生產(chǎn)者價格指數(shù)(加工品)和批發(fā)價格指數(shù)(工業(yè)品).每個匯率的實證都分別采用單變量形式、兩變量形式

4、和三變量形式。得出的結論為：當日本的價格指數(shù)采用生產(chǎn)者價格指數(shù)(加工品)時，三變量的購買力平價形式在人民幣對日元的匯率中成立；當日本的價格指數(shù)采用批發(fā)價格指數(shù)(工業(yè)品)時，兩變量、三變量的購買力平價形式在人民幣對日元的匯率中都成立；其他情況下任何形式的購買力平價理論都不成立。 美元是世界上主要的貨幣，而購買力平價在人民幣對美元的匯率實證檢驗中都不成立。文中接下來分析了不成立的原因，主要從購買力平價理論自身存在的缺陷以及目前存在的