購買力平價理論的發(fā)展及對人民幣匯率適用性的實證研究.pdf

1、我國經(jīng)濟市場化、國際化進程的日益加快，要求匯率定價按照市場規(guī)律進行，這就要以堅實的理論為依據(jù)。研究匯率的出發(fā)點是匯率決定的長期基礎(chǔ)，其理論起點是購買力平價。購買力平價理論是當(dāng)前許多有關(guān)國際收支平衡和匯率決定的文獻的基礎(chǔ)，就其本身而言也是一種匯率決定理論。但同時，對于購買力平價理論也一直存在著很多爭議。隨著購買力平價理論研究的深入，統(tǒng)計方法的發(fā)展，統(tǒng)計數(shù)據(jù)的充實，購買力平價理論再度引起人們的重視。 本文探討了購買力平價理論及其實證

2、方法的發(fā)展，同時對人民幣實際匯率及其均衡匯率做了實證分析，并討論了人民幣購買力平價與巴拉薩——薩繆爾森命題之間的關(guān)系。 首先，本文介紹了完全資本市場假設(shè)下的購買力平價理論，并考慮到交易成本、稅收和不確定性存在的情況，逐步放松假定，同時還討論了絕對購買力平價、相對購買力平價以及實際匯率等一些相關(guān)概念。 本文的第二部分中，在回顧了購買力平價實證檢驗的早期研究、單位根檢驗、協(xié)整檢驗、群體數(shù)據(jù)檢驗等各發(fā)展階段之后，簡單分析了實際

3、匯率的非線性動態(tài)調(diào)整這一當(dāng)前研究發(fā)展趨勢。 第三部分中，對人民幣實際匯率作了單位根檢驗，發(fā)現(xiàn)不能拒絕其隨機游走的假設(shè)，并通過對構(gòu)成實際匯率的變量之間的協(xié)整關(guān)系檢驗，發(fā)現(xiàn)中國消費物價指數(shù)、美國消費物價指數(shù)以及人民幣名義匯率之間存在著一定的協(xié)整關(guān)系，同時利用相對購買力平價計算了人民幣均衡匯率，得出的結(jié)論是利用購買力平價估算人民幣均衡匯率的有效性是有限的。 在本文的最后一部分，在對巴拉薩—薩繆爾森命題做了理論表述和數(shù)學(xué)表達之后