購買力平價與經(jīng)濟(jì)增長潛力研究.pdf

1、購買力平價理論是匯率決定理論的基石之一，在國際金融領(lǐng)域一直保持較高的研究熱度。無論從發(fā)展淵源和理論基礎(chǔ)考察，還是關(guān)注其在國際比較中的應(yīng)用領(lǐng)域，購買力平價理論都有較為深厚的歷史積淀，是理論與實踐價值兼?zhèn)涞难芯吭掝}。理論層面上看，購買力平價擁有簡單的邏輯和直觀的表達(dá)，但理論本身的局限性決定了現(xiàn)實匯率對購買力平價的偏離不可避免。實踐層面上看，國際比較是購買力平價理論最為廣泛的應(yīng)用領(lǐng)域，但是由于技術(shù)限制，基于購買力平價的國際比較仍存不小的障礙。

2、
　　隨著經(jīng)濟(jì)學(xué)理論和計量經(jīng)濟(jì)學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，解釋購買力平價理論與現(xiàn)實偏離的角度也逐漸豐富，其中最具影響力的是巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)，該效應(yīng)同時蘊(yùn)含著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低國家的勞動生產(chǎn)率和經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)在邏輯。與此對應(yīng)的現(xiàn)實世界，是發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長與趕超的困難與重要意義。第二次世界大戰(zhàn)以后，世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出普遍增長態(tài)勢，發(fā)達(dá)國家積累大量財富，發(fā)展中國家人們的生活水平普遍提高。然而，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡性一直存在，以中國為代表的部分發(fā)展中

3、國家經(jīng)歷了快速增長階段逐步崛起，帶動其他發(fā)展中國家協(xié)同發(fā)展，但是整個世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的命脈依然掌握在發(fā)達(dá)國家手中。研究長期經(jīng)濟(jì)增長潛力對新興市場經(jīng)濟(jì)體與發(fā)展中國家的發(fā)展與趕超、對世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展都具有相當(dāng)重要的影響，是解決世界不平衡性的關(guān)鍵途徑。尤其是研究經(jīng)濟(jì)增長潛力的實現(xiàn)條件和制約因素，極具實踐價值。
　　基于以上研究背景，本文創(chuàng)新性的提出核心觀點:市場匯率與購買力平價轉(zhuǎn)換因子的偏離能夠代表一國經(jīng)濟(jì)增長潛力，對這一核心觀點的闡述、分

4、析和證明即為本文的主要貢獻(xiàn)。文章首先從文獻(xiàn)梳理和當(dāng)前發(fā)展中國家購買力平價轉(zhuǎn)換因子普遍低于市場匯率的偏離現(xiàn)實為起點展開分析;其次從市場匯率偏離購買力平價的原因、巴薩效應(yīng)與短期經(jīng)濟(jì)增長和長期經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)生動力等角度搭建市場匯率與購買力平價轉(zhuǎn)換因子的偏離代表經(jīng)濟(jì)增長潛力的理論機(jī)制，并基于一個改進(jìn)的增長模型的函數(shù)表達(dá)推導(dǎo)二者之間的數(shù)量關(guān)系;再次采用面板門限回歸模型、固定效應(yīng)模型等進(jìn)行實證檢驗以證明本文的核心觀點;最后通過案例拓展研究得出相關(guān)的結(jié)論

5、與政策建議。
　　本文主要得出以下研究結(jié)論:(1)購買力平價轉(zhuǎn)換因子對已經(jīng)實現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增長、同時包含已經(jīng)實現(xiàn)和尚未實現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增長以及僅預(yù)測的未實現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增長都有較好的解釋能力，其中對僅預(yù)測的經(jīng)濟(jì)增長解釋能力稍弱。(2)二者的偏離與經(jīng)濟(jì)增長潛力之間的關(guān)系存在門檻效應(yīng)，在以人均國內(nèi)生產(chǎn)總值和偏離度作為門檻變量構(gòu)建雙重門檻模型，發(fā)現(xiàn)門檻值之間的相關(guān)關(guān)系最為顯著，偏離對經(jīng)濟(jì)增長潛力的解釋能力最強(qiáng)。(3)三個典型區(qū)域的發(fā)展中國家——亞洲主要發(fā)

6、展中國家、拉美地區(qū)國家與歐洲發(fā)展中國家與俄羅斯的研究表明，亞洲主要發(fā)展中國家的物價水平和匯率水平相對穩(wěn)定，因此購買力平價轉(zhuǎn)換因子偏離市場匯率的程度能夠較好的解釋經(jīng)濟(jì)增長潛力;拉美地區(qū)國家的物價和匯率水平波動最為巨幅且頻繁，同時伴隨著多次貨幣危機(jī)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)，從而以購買力平價轉(zhuǎn)換因子和市場匯率比值構(gòu)建的核心變量也呈現(xiàn)出頻繁無序波動的特點，因此對經(jīng)濟(jì)增長潛力的解釋能力非常弱。
　　綜上所述，本文從理論分析、實證檢驗和案例研究幾個方面證明