國(guó)有銀行戰(zhàn)略引資后的控制權(quán)研究.pdf

1、針對(duì)戰(zhàn)略引資所引發(fā)的“國(guó)有銀行賤賣論”和“金融安全威脅論”等等爭(zhēng)議，本文試圖采用規(guī)范的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方法來(lái)客觀地看待國(guó)有銀行戰(zhàn)略引資的內(nèi)在機(jī)理，深入分析其對(duì)國(guó)有銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理效率、控制權(quán)收益與控制權(quán)配置等等所可能產(chǎn)生的影響，并用數(shù)學(xué)建模的方法論證了國(guó)有銀行為避免國(guó)有股“一股獨(dú)大”而通過(guò)戰(zhàn)略引資建立起來(lái)的股權(quán)分散模式是不穩(wěn)定的。當(dāng)國(guó)有銀行控制權(quán)私有收益大到足以彌補(bǔ)控股風(fēng)險(xiǎn)以及股權(quán)交易成本時(shí)，戰(zhàn)略引資所帶來(lái)的股權(quán)分散模式必然走向另一種股權(quán)集

2、中模式，而伴隨這一過(guò)程的就是國(guó)有銀行治理效率的損失以及控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。 面對(duì)戰(zhàn)略引資后國(guó)有銀行控制權(quán)可能發(fā)生轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)，本文進(jìn)一步思考了另一個(gè)問(wèn)題，即戰(zhàn)略引資后國(guó)有銀行保持多大的國(guó)有股比例才是恰當(dāng)?shù)摹＿@一恰當(dāng)?shù)膰?guó)有股比例應(yīng)該，一方面能夠維持國(guó)家對(duì)國(guó)有銀行的控制權(quán)，另一方面又能充分發(fā)揮戰(zhàn)略引資、股權(quán)分散對(duì)國(guó)有銀行治理績(jī)效的促進(jìn)作用。于是，本文具體分析了戰(zhàn)略引資后國(guó)有銀行中國(guó)有股份與外資股份兩類股份目標(biāo)函數(shù)上的差異，認(rèn)為國(guó)有股份仍需要

3、承擔(dān)沉重的社會(huì)性負(fù)擔(dān)，并以利潤(rùn)上交的方式得到體現(xiàn)，而外資股份卻只有單一的利潤(rùn)最大化目標(biāo)。由此，本文模擬出了我國(guó)銀行業(yè)的古諾競(jìng)爭(zhēng)均衡模型，并在考慮社會(huì)性負(fù)擔(dān)的基礎(chǔ)上，求出了國(guó)有股份恰當(dāng)比率的區(qū)間值。 上述兩個(gè)問(wèn)題的解決也是本文的兩大主要?jiǎng)?chuàng)新，而作為這兩個(gè)問(wèn)題的延續(xù)，本文主要從控制權(quán)的優(yōu)化配置以及控制權(quán)的激勵(lì)約束兩個(gè)方面，進(jìn)一步探討了國(guó)有銀行控制權(quán)的維護(hù)問(wèn)題，并借鑒了部分發(fā)展中國(guó)家在實(shí)行金融對(duì)外開(kāi)放過(guò)程中國(guó)有銀行產(chǎn)權(quán)改革的一些做法，