財(cái)權(quán)配置新論.pdf

1、財(cái)權(quán)配置是財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的核心，深化研究財(cái)權(quán)配置對(duì)財(cái)務(wù)治理和公司治理具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。 1.對(duì)產(chǎn)權(quán)內(nèi)涵、財(cái)權(quán)內(nèi)涵及財(cái)權(quán)配置進(jìn)行了回顧與評(píng)價(jià)，并探究了本文的理論基礎(chǔ)。本文認(rèn)為，財(cái)權(quán)配置新論之理論基礎(chǔ)溯源于企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論、企業(yè)契約理論（不完全契約理論）、公司治理理論（通用公司治理和剩余公司治理）和財(cái)權(quán)流理論。 2.探尋了財(cái)權(quán)新發(fā)展及其價(jià)值取向。通過(guò)對(duì)財(cái)權(quán)內(nèi)涵的挖掘，以契約的完備與不完備為標(biāo)準(zhǔn)，將財(cái)權(quán)劃分為基于企業(yè)公平的“通用

2、財(cái)權(quán)”范疇和基于企業(yè)效率的“剩余財(cái)權(quán)”范疇，即“財(cái)權(quán)=通用財(cái)權(quán)+剩余財(cái)權(quán)”，并論證了基于企業(yè)公平的通用財(cái)權(quán)觀和基于企業(yè)效率的剩余財(cái)權(quán)觀。 3.討論了最優(yōu)財(cái)權(quán)配置。提出并論證財(cái)權(quán)配置公平說(shuō)與效率說(shuō)，主張財(cái)權(quán)配置價(jià)值取向合理定位應(yīng)是一個(gè)二元價(jià)值體系，即基于企業(yè)公平的通用財(cái)權(quán)配置和基于企業(yè)效率的剩余財(cái)權(quán)配置；在實(shí)踐上表現(xiàn)為某項(xiàng)具體財(cái)權(quán)配置對(duì)公平與效率的權(quán)衡：如果一項(xiàng)財(cái)權(quán)中通用財(cái)權(quán)占主導(dǎo)，那么該項(xiàng)財(cái)權(quán)在配置時(shí)就應(yīng)側(cè)重公平；如果一項(xiàng)財(cái)權(quán)中剩

3、余財(cái)權(quán)占主導(dǎo)，那么該項(xiàng)財(cái)權(quán)在配置時(shí)就應(yīng)側(cè)重效率。在此基礎(chǔ)上得出“最優(yōu)財(cái)權(quán)配置規(guī)則”和“最優(yōu)財(cái)權(quán)配置細(xì)則”。最優(yōu)財(cái)權(quán)配置規(guī)則可以凝結(jié)如下——規(guī)則一：通用財(cái)權(quán)配置應(yīng)堅(jiān)持公平價(jià)值取向，在企業(yè)層面?zhèn)戎乇Ｗo(hù)利益相關(guān)者產(chǎn)權(quán)，為各財(cái)權(quán)契約方提供穩(wěn)定預(yù)期；規(guī)則二：剩余財(cái)權(quán)配置應(yīng)堅(jiān)持效率價(jià)值取向，在企業(yè)層面?zhèn)戎貫閯?chuàng)造最大化組織租金服務(wù)，從而為各財(cái)權(quán)契約方提供激勵(lì)機(jī)制；規(guī)則三：財(cái)權(quán)=通用財(cái)權(quán)+剩余財(cái)權(quán)，在一項(xiàng)具體財(cái)權(quán)中，如果通用財(cái)權(quán)占主導(dǎo)，則該項(xiàng)財(cái)權(quán)配置應(yīng)

4、側(cè)重公平價(jià)值取向；如果剩余財(cái)權(quán)占主導(dǎo)，則該項(xiàng)財(cái)權(quán)配置應(yīng)側(cè)重效率價(jià)值取向；規(guī)則四：通用財(cái)權(quán)和剩余財(cái)權(quán)誰(shuí)占主導(dǎo)，應(yīng)根據(jù)具體財(cái)權(quán)契約之完備程度來(lái)評(píng)判，其中公司法、證券法等法律與公司章程是重要參考依據(jù)。 4.從“通用財(cái)權(quán)”和“剩余財(cái)權(quán)”視角，根據(jù)“最優(yōu)財(cái)權(quán)配置規(guī)則”，剖析了財(cái)務(wù)決策權(quán)、財(cái)務(wù)執(zhí)行權(quán)、財(cái)務(wù)監(jiān)督權(quán)和財(cái)務(wù)收益分配權(quán)四大具體企業(yè)財(cái)權(quán)配置問(wèn)題，得出“最優(yōu)財(cái)權(quán)配置細(xì)則”。 5.在回顧與評(píng)價(jià)企業(yè)并購(gòu)理論和邊界理論的基礎(chǔ)上，反思其存在