2023年全國(guó)碩士研究生考試考研英語(yǔ)一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁(yè)
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1、雖然在短短的一年多時(shí)間內(nèi),我國(guó)內(nèi)地權(quán)證市場(chǎng)得到了迅猛發(fā)展,取得了令世界矚目的成就。但是,由于我國(guó)內(nèi)地證券市場(chǎng)的特殊性,西方成熟的權(quán)證定價(jià)理論及其公式不能完全適用。因此市場(chǎng)投資者以及監(jiān)管層人士難以準(zhǔn)確把握權(quán)證的真正價(jià)值,掌握權(quán)證價(jià)格圍繞其價(jià)值波動(dòng)的規(guī)律,難以抑制權(quán)證市場(chǎng)過(guò)渡的投機(jī)行為。如何認(rèn)識(shí)我國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)上權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值及其價(jià)格波動(dòng)的特征,推動(dòng)我國(guó)內(nèi)地權(quán)證市場(chǎng)深入發(fā)展,這正是本文所要研究的重點(diǎn)問(wèn)題。 本文共分四章。第一章回顧了國(guó)際

2、上主要權(quán)證市場(chǎng)及權(quán)證定價(jià)理論的發(fā)展過(guò)程,特別是通過(guò)對(duì)我國(guó)內(nèi)地權(quán)證市場(chǎng)發(fā)展及其定價(jià)的回顧與總結(jié),肯定了深滬兩地權(quán)證市場(chǎng)成功發(fā)展的一面,同時(shí)也指出了在目前這個(gè)市場(chǎng)上完善市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制不成熟,投機(jī)行為濃厚等一些主要問(wèn)題。 第二章闡述了完善市場(chǎng)下權(quán)證的定價(jià)理論,導(dǎo)出了經(jīng)典的權(quán)證定價(jià)公式,并指出了它是不能完全適合我國(guó)內(nèi)地權(quán)證市場(chǎng)的,但肯定了它也是深滬兩市權(quán)證定價(jià)的一塊重要基石。 第三章運(yùn)用了時(shí)間序列理論,從理論上導(dǎo)出了適合我國(guó)內(nèi)地

3、市場(chǎng)特點(diǎn)的一套基于經(jīng)典公式的權(quán)證價(jià)格的穩(wěn)態(tài)模型,即建立了基于經(jīng)典公式的權(quán)證價(jià)格的ARDL(p,p)模型、能反映權(quán)證價(jià)格波動(dòng)特征的ARDL(p,p)—EGARCH(q,m,s)模型及權(quán)證價(jià)格與B-S價(jià)值之間的穩(wěn)定關(guān)系式。這些是本文在理論方面的創(chuàng)新。 第四章通過(guò)寶鋼權(quán)證完整的交易數(shù)據(jù),對(duì)適合我國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)特點(diǎn)的穩(wěn)態(tài)模型進(jìn)行了估計(jì)。實(shí)證分析與檢驗(yàn)的結(jié)果表明:ARDL(1,1)模型能較好地模擬權(quán)證的實(shí)際交易價(jià)格;ARDL,(1,1)—EG

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