隨機漫步反射原理及其在金融衍生產(chǎn)品定價上的應用.pdf

1、隨著中國金融市場改革的發(fā)展和進一步深入，各式各樣的金融產(chǎn)品越來越多地出現(xiàn)在我們?nèi)粘５纳钪校鹑诋a(chǎn)品的定價也成為大家日益關注的問題。本文中提到的障礙期權和回望期權曾被Kunimoto與Ikeda(1992)以及Geman與Yor(1996)在連續(xù)時間假設和Black-Scho]es公式的基礎上闡述過。這些方法建立在對合約連續(xù)觀察監(jiān)測上，這就意味著在期權生命期的任何時間都要檢驗合約的限制，而在很多時間內(nèi)這種假設是不合實際的，特別是多區(qū)間的

2、金融產(chǎn)品。只有離散的監(jiān)測是可能的，在這種情況下，離散時間的算法就要精確給出。本文在Cox-Ross-Rubinstein的二叉樹模型的基礎上，拓展了Boyle和Lau的方法，利用隨機漫步反射原理提供了一個離散化時間模型的方法來解決這些特殊的期權和金融衍生產(chǎn)品定價問題。在這個框架下，資產(chǎn)價格被認為是隨機游走的，期權和金融衍生產(chǎn)品的價格是在風險中性概率測度下到期時期望價值的貼現(xiàn)。最后將把本文提供的離散化方法的結論和傳統(tǒng)的連續(xù)時間模型的結論作