貨幣政策有效性的微觀基礎(chǔ)研究——基于我國(guó)企業(yè)的實(shí)證分析.pdf

1、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文貨幣政策有效性的微觀基礎(chǔ)研究——基于我國(guó)企業(yè)的實(shí)證分析姓名：康莊申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：張橋云20060401效，以及貨幣政策效應(yīng)的微觀基礎(chǔ)研究現(xiàn)狀等四個(gè)角度對(duì)國(guó)內(nèi)外的貨幣政策有效性理論研究文獻(xiàn)做了研究綜述。首先對(duì)本文中所使用的貨幣政策有效性這一概念的內(nèi)涵和外延進(jìn)行界定；其次闡明國(guó)內(nèi)外有關(guān)貨幣政策有效性是否有效的幾個(gè)主要理論方面的爭(zhēng)論；接著總結(jié)了國(guó)外學(xué)者在貨幣政策效果的定量評(píng)價(jià)方面的研究成果；然后

2、概述了國(guó)內(nèi)外學(xué)者在貨幣政策效應(yīng)的微觀基礎(chǔ)研究上的進(jìn)展情況；最后在對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，提出了對(duì)貨幣政策有效性理論的研究途徑、計(jì)量方法和樣本指標(biāo)選取等幾個(gè)方面的疑問(wèn)。第二章主要是運(yùn)用貨幣政策理論、微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和博弈論等方法探討了微觀基礎(chǔ)對(duì)貨幣政策有效性影響的作用機(jī)理。首先，設(shè)定本文研究的前提假設(shè)；其次，在總結(jié)西方貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況，分析了微觀基礎(chǔ)，特別是企業(yè)預(yù)期在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中的重要作用，說(shuō)明了微觀基礎(chǔ)

3、是貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中的重要樞紐，微觀主體的行為對(duì)貨幣政策的效果有重大影響；接著，運(yùn)用博弈論進(jìn)一步分析微觀主體與中央銀行之間如何博弈才能實(shí)現(xiàn)貨幣政策效應(yīng)最大化，通過(guò)對(duì)巴羅一戈登模型及其演化形式的長(zhǎng)期均衡值的求解，得出只有當(dāng)中央銀行和公眾都能對(duì)對(duì)方的策略作出靈敏的反應(yīng)時(shí)，貨幣政策效果才能達(dá)到最大；最后，分析貨幣政策對(duì)不同行業(yè)的影響程度，根據(jù)生產(chǎn)和成本理論，建立存在資本約束和對(duì)資本具有同等偏好的兩部門模型，證明了要素密集程度不同影響J，貨幣政

4、策對(duì)資本密集型行業(yè)和勞動(dòng)密集型行業(yè)的作用效果。第三章主要在第二章所建立的理論基礎(chǔ)上，運(yùn)用HP濾波、格蘭杰因果檢驗(yàn)、向量自同歸模型(VAR)和基于VAR的脈沖響應(yīng)函數(shù)(IRF)等計(jì)量方法進(jìn)行實(shí)證分析，考證貨幣政策信號(hào)與氽業(yè)預(yù)期的相關(guān)性，并度量要素密集度4i同的行業(yè)對(duì)同一貨幣政策沖擊的響應(yīng)程度，為第二章的理論分析提供實(shí)證支持。實(shí)證結(jié)果表明：1、企業(yè)固定投資預(yù)期和貨幣政策信號(hào)互不存在個(gè)格蘭杰因果關(guān)系，也就是說(shuō)我國(guó)微觀主體對(duì)貨幣政策反應(yīng)不靈敏，