我國貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制有效性的實(shí)證分析.pdf

1、隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的建立和發(fā)展，“保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長”被確定為我國貨幣政策的最終目標(biāo)，貨幣供應(yīng)量逐步被確立為我國貨幣政策的中介目標(biāo)，但信貸規(guī)模同樣起到了中介目標(biāo)作用。
　　 為了檢驗(yàn)貨幣政策中介目標(biāo)對最終目標(biāo)的傳導(dǎo)機(jī)制和實(shí)際效果，并研究不同中介目標(biāo)的可適性，本文在歸納總結(jié)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論研究的基礎(chǔ)上，分析了我國貨幣政策的發(fā)展歷程和傳導(dǎo)機(jī)制的變遷，建立了由M1、金融機(jī)構(gòu)貸款總額、工業(yè)增加值、通貨膨脹率組成的V

2、AR系統(tǒng)，并進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析。
　　 實(shí)證檢驗(yàn)了貨幣政策分別通過貨幣渠道和信貸渠道傳導(dǎo)的有效性，結(jié)果表明：通過貨幣渠道傳導(dǎo)的貨幣政策，在穩(wěn)定物價(jià)方面短期內(nèi)具有明顯作用，但從長期來看，作用效果并不明顯；實(shí)證檢驗(yàn)還發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長與貨幣供應(yīng)量之間具有正相關(guān)關(guān)系，這說明通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，可以在一定程度上刺激或保持經(jīng)濟(jì)增長趨勢。此外，通過信貸渠道傳導(dǎo)的貨幣政策，并不能促進(jìn)物價(jià)穩(wěn)定，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方面也并未取得良好效果。
　　 通