中國(guó)當(dāng)前貨幣政策有效性研究.pdf

1、20世紀(jì)80年代以來(lái)，新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)貨幣政策有效性爭(zhēng)論的焦點(diǎn)主要表現(xiàn)在價(jià)格是彈性的還是剛性的，即價(jià)格調(diào)整是即時(shí)的還是滯后的。然而，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過(guò)程中，貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響究竟是哪一種理論的結(jié)果，還沒(méi)有一致的答案，也正因?yàn)槿绱耍瑢?duì)貨幣政策有效性的爭(zhēng)論從未停止。本文的主題并不是去論證或推翻哪一種結(jié)論，因?yàn)槊恳环N理論的存在都是在一定假設(shè)條件下產(chǎn)生的。當(dāng)條件發(fā)生改變之后，結(jié)論的對(duì)錯(cuò)就不是結(jié)論本身的問(wèn)題，而是理論前提問(wèn)題。因此

2、，由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的條件在不斷變化，本文對(duì)貨幣政策有效性的研究，主要是從實(shí)證的方面，把注意力集中在貨幣政策效果受到限制的各種因素上。對(duì)貨幣政策效果制約因素的分析就是為提高貨幣政策的運(yùn)行效果奠定理論基礎(chǔ)，為中國(guó)貨幣政策改革提供合理化建議。 本文在揭示影響中國(guó)貨幣政策有效的主要因素基礎(chǔ)上，剖析中國(guó)貨幣政策有效性的微觀基礎(chǔ)；在對(duì)中國(guó)貨幣經(jīng)濟(jì)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，得出了中國(guó)貨幣政策有效性判斷；最后，在理論和實(shí)證的基礎(chǔ)上，提出增強(qiáng)貨幣政策

3、有效性的若干政策建議。 全文共分四個(gè)章節(jié)，第一章為貨幣政策有效性理論回顧，對(duì)西方關(guān)于貨幣政策有效性的理論進(jìn)行梳理。古典貨幣數(shù)量論的貨幣政策有效理論；凱恩斯理論認(rèn)為貨幣政策是局部有效；貨幣主義認(rèn)為貨幣政策在短期內(nèi)有效，在長(zhǎng)期里是無(wú)效；盧卡斯為代表的理性預(yù)期學(xué)派認(rèn)為由于人們是完全理性的，貨幣政策完全無(wú)效；新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的公共選擇理論認(rèn)為在存在交易費(fèi)用的情況下，不同的權(quán)利界定，則資源配置的有效性不同。人是有限理性、信息不對(duì)稱的，人具有機(jī)

4、會(huì)主義傾向，這些都對(duì)貨幣政策有效性有很大影響。帕廷金的貨幣超中性理論認(rèn)為貨幣政策在對(duì)付通貨膨脹比對(duì)付通貨緊縮更有效。 第二章是對(duì)中國(guó)貨幣政策有效性實(shí)證分析，1984年中國(guó)人民銀行正式擔(dān)負(fù)起中央銀行的職責(zé)開(kāi)始實(shí)施貨幣政策以來(lái)，1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)作為貨幣政策分水嶺，1984-1997年中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主要面臨通貨膨脹的壓力，貨幣政策總體目標(biāo)是對(duì)付通貨膨脹。之后，受東南亞金融危機(jī)和各項(xiàng)措施的影響，有效需求不足出現(xiàn)了出人意料的通貨緊縮

5、。貨幣政策主要目標(biāo)轉(zhuǎn)向?qū)Ω锻ㄘ浘o縮。在現(xiàn)階段，提出“保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”作為貨幣政策的目標(biāo)。 第三章分析影響貨幣政策有效性的因素；中國(guó)貨幣政策效應(yīng)的發(fā)揮受到許多因素的影響和制約，在此，我們主要對(duì)中央銀行獨(dú)立性、貨幣供給內(nèi)生性以及貨幣政策工具有效性這三個(gè)因素進(jìn)行重點(diǎn)分析，另外對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制、貨幣政策和財(cái)政政策搭配協(xié)調(diào)、信用制度的建設(shè)等因素進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。 第四章為增強(qiáng)貨幣政策有效性建議，需要考慮以下幾個(gè)

6、方面：(1)微觀方面：培育市場(chǎng)客體(金融市場(chǎng)、商品市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng))；規(guī)范市場(chǎng)主體行為；完善市場(chǎng)信息。(2)宏觀方面：提高政府科學(xué)決策；保持中央銀行的獨(dú)立性與權(quán)威性；加強(qiáng)財(cái)政貨幣政策之間的配合協(xié)調(diào)；加強(qiáng)對(duì)周期性波動(dòng)的預(yù)測(cè)；正確實(shí)施國(guó)際貨幣政策。(3)操作方面：把握調(diào)控“點(diǎn)”和“度”，正確使用“預(yù)期”和“微調(diào)”。具體來(lái)說(shuō)就是要健全貨幣政策運(yùn)行的金融市場(chǎng)環(huán)境；建立現(xiàn)代企業(yè)制度、加快利率市場(chǎng)化步伐；把握好政策的時(shí)滯；不斷調(diào)整以適應(yīng)金融創(chuàng)新體制