中國開放經(jīng)濟條件下貨幣政策有效性研究.pdf

1、本文所指的“開放經(jīng)濟條件下”的時間起點,并不是從1979年改革開放之日算起,而是自2001年中國加入世界貿(mào)易組織日算起。加入WTO以后,我國金融業(yè)的逐步開放尤其是銀行業(yè)的開放使我國貨幣政策的實施將面臨更多的外在約束和不確定性。外資銀行和金融機構在我國的發(fā)展,雖然有利于促進我國貨幣政策的及時反饋和市場化貨幣政策工具效率的增強,但它同時也會削弱我國現(xiàn)行貨幣政策的控制力。2008年席卷全球的金融危機對各國金融及實體經(jīng)濟均產(chǎn)生很大影響,我國作為

2、世界經(jīng)濟的重要組成部分,也受到金融危機的沖擊,出現(xiàn)通貨緊縮和經(jīng)濟增速放緩的趨勢。為此國家先后多次出臺了一系列的貨幣政策以刺激經(jīng)濟,緩解金融危機對我國經(jīng)濟發(fā)展的負面壓力。因此從加入WTO到為應對美國金融危機這一時間段的我國實施的貨幣政策究竟是否有效,效果如何,本文就針對這一問題在前人的研究基礎上進行討論。
　　在本文中筆者先將經(jīng)濟學界關于貨幣政策有效性理論和觀點進行梳理,然后將匯率制度、貨幣政策傳導機制、中央銀行獨立性和貨幣政策有效

3、性納入一個研究框架下,引入一個開放度的概念,以歷史數(shù)據(jù)(主要是把M2供應量、開放度KFD為政策變量,GDP和CPI為宏觀經(jīng)濟變量)為基礎通過實證分析來檢驗我國貨幣政策的實際效果,這是本文的第一個重點。之后根據(jù)實證的結(jié)果全面系統(tǒng)的分析了匯率制度、傳導機制、央行獨立性、以及資本的自由流動對我國貨幣政策有效性的影響,這是第二個重點。通過實證分析,我們可以肯定貨幣政策是有效的,但由于一系列因素的影響,導致貨幣政策的效果不是很顯著,文章最后提出自