平成不況時(shí)期日本貨幣政策有效性研究：微觀制度的視角.pdf

1、本文對(duì)平成不況時(shí)期日本貨幣政策有效性進(jìn)行了研究，主要圍繞下述三個(gè)問題展開了論述，平成不況時(shí)期日本的貨幣政策有效性如何？其深層次的制約因素是什么？如何才能提高貨幣政策的有效性？ 通過對(duì)平成不況時(shí)期日本銀行所采取的一系列貨幣政策進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，這段時(shí)期日本貨幣政策的有效性呈下降趨勢(shì)。從宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看，貨幣政策有效性的失靈似乎是貨幣傳導(dǎo)機(jī)制受阻造成的。但是，貨幣政策傳導(dǎo)的理論無法解釋日本極度擴(kuò)張的貨幣政策為何在長達(dá)十余年間沒有取得明顯

2、刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的效果。 在考察戰(zhàn)后日本經(jīng)濟(jì)制度變遷的基礎(chǔ)上，從微觀制度的角度對(duì)日本的商業(yè)銀行、企業(yè)和消費(fèi)者的經(jīng)濟(jì)行為進(jìn)行了詳細(xì)地分析，發(fā)現(xiàn)日本的貨幣政策在微觀層面的傳導(dǎo)受到了阻礙，而造成這一問題的根本原因在于泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后日本經(jīng)濟(jì)制度邏輯的逆轉(zhuǎn)。此外，金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)重的不良債權(quán)、結(jié)構(gòu)調(diào)整的失衡等問題也是導(dǎo)致貨幣政策有效性失靈的重要原因。 從長遠(yuǎn)的角度看，日本經(jīng)濟(jì)必須依靠經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和制度的創(chuàng)新提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，以及向內(nèi)需主導(dǎo)型的