EVA指標在我國上市公司業(yè)績評估中的應用研究——以烽火通信公司為例.pdf

1、在我國，傳統(tǒng)的每股收益、凈資產收益率等利潤指標一直是衡量上市公司績效的標準，公司管理層也將這些指標作為其經營的首要目標及激勵基準。然而隨著社會經濟條件的變化，這些指標日益受到廣泛批評。其主要缺陷在于：這些指標沒有考慮企業(yè)的實際資本成本，容易導致公司管理層行為短期化以及存在盈余操縱的空間等。 20世紀80年代，美國斯特恩一斯圖爾特(Stern Stewart)公司將一種新標準----EVA(ECOtlomic Value Adde

2、d，經濟增加值)引入公司業(yè)績評估與管理領域。作為一種新的企業(yè)業(yè)績評估指標，EVA指標在公司的業(yè)績評估、經營效率和資本運作效率評價、激勵制度建設方面具有許多常規(guī)指標不可比擬的優(yōu)勢。與其它指標相比，EVA指標最大和最重要的特點就是從股東角度重新定義企業(yè)利潤，考慮了企業(yè)投入的所有資本的成本，因此能夠更加真實反映一個企業(yè)的經營業(yè)績。目前，該指標已成為美國乃至世界資本市場上企業(yè)富有競爭力的資本運作績效評價指標。 然而，EVA在我國仍屬新鮮

3、事物，廣大上市公司的管理層和投資者的資本成本理念還很淡漠，國內也鮮見用EVA對具體上市公司進行分析評價的專著。本文希望在這方面有所突破，嘗試運用實例分析來探討EVA理論在我國上市公司業(yè)績評估中的運用。文章在介紹。EVA指標理論框架的基礎上，分析了以稅后利潤為核心的現(xiàn)有主要財務評價指標的缺陷，結合我國現(xiàn)行財務會計制度和上市公司的實際狀況，以著名通信設備制造業(yè)上市公司烽火通信為例，通過對其財務報表的分析調整，計算出烽火通信相應的EVA數(shù)據(jù)，