基于因素模型的組合投資決策方法研究.pdf

1、　　本文是Sharpe(1963)和Fama(1996，1998)的拓展和延伸，分別研究組合投資管理的不同階段、不同市場(chǎng)環(huán)境和不同理論框架下的基于因素模型的組合投資決策問(wèn)題，并且為投資者和投資管理者提供盡可能多的方法和工具?！　”疚氖紫仍诒粍?dòng)組合投資管理?xiàng)l件下，利用證券收益的市場(chǎng)模型和資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)對(duì)均值—方差模型進(jìn)行簡(jiǎn)化。深入研究了它們的求解方法和性質(zhì)，并對(duì)其中部分模型使用國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證，實(shí)證結(jié)果表明，在不考

2、慮國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)交易機(jī)制限制的前提下，這些模型在國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)上是有效的?！　”疚膰L試將因素模型引入到組合投資管理決策全過(guò)程，即同時(shí)將因素模型引入戰(zhàn)略投資決策階段、戰(zhàn)術(shù)投資決策階段和風(fēng)險(xiǎn)控制階段，結(jié)合目前發(fā)達(dá)國(guó)家金融界興起的一種組合投資風(fēng)險(xiǎn)管理新技術(shù)——風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算技術(shù)，建立基于多因素模型的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算方法體系。　　本文對(duì)Shefrin和Statman建立的行為證券組合理論從實(shí)用性角度進(jìn)行了拓展性研究，建立了實(shí)用的行為證券組合投資決策模型，并將