多階段證券組合投資決策模型及數(shù)據(jù)擬合方法研究.pdf

1、目前，人們逐步認(rèn)識到，只憑著資產(chǎn)價格預(yù)測來進行投資管理是不可靠的，重點應(yīng)該是科學(xué)地選擇資產(chǎn)、確定最佳資產(chǎn)組合。 由于西方投資理論在投資管理的變革和投資學(xué)的發(fā)展中發(fā)揮了積極的作用，在激烈的競爭中，可以利用他們的研究成果，針對中國特色(比如，賣空是投資理論中經(jīng)常提到的一個條件，但在我國的證券市場，卻是不允許賣空的)，做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，這樣可以使我國的投資學(xué)不至于太落后于現(xiàn)代投資學(xué)的發(fā)展。 在西方投資理論中，首先應(yīng)該介紹的就是資

2、產(chǎn)組合理論，也就是現(xiàn)代組合理論。在這里不得不提到馬柯威茲方法。馬柯威茲以理性投資者及其基本行為特征為基本假設(shè)，論述了建立有效資產(chǎn)組合邊界(即在一定風(fēng)險水平上收益水平最高的資產(chǎn)組合的集合)的思想和方法。 馬柯威茲考慮的問題是單期投資問題，而面對資產(chǎn)組合時，所關(guān)心的不僅僅是單個資產(chǎn)的收益和風(fēng)險，更主要的還是資產(chǎn)組合作為一個整體的收益和風(fēng)險，還需要對各種資產(chǎn)組合中證券收益進行預(yù)測，并通過分析得知，在預(yù)測時采用的較好方法就是樣條函數(shù)擬合