多階段證券組合投資決策模型及數(shù)據(jù)擬合方法研究.pdf

1、目前，人們逐步認(rèn)識(shí)到，只憑著資產(chǎn)價(jià)格預(yù)測(cè)來進(jìn)行投資管理是不可靠的，重點(diǎn)應(yīng)該是科學(xué)地選擇資產(chǎn)、確定最佳資產(chǎn)組合。 由于西方投資理論在投資管理的變革和投資學(xué)的發(fā)展中發(fā)揮了積極的作用，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，可以利用他們的研究成果，針對(duì)中國(guó)特色(比如，賣空是投資理論中經(jīng)常提到的一個(gè)條件，但在我國(guó)的證券市場(chǎng)，卻是不允許賣空的)，做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，這樣可以使我國(guó)的投資學(xué)不至于太落后于現(xiàn)代投資學(xué)的發(fā)展。 在西方投資理論中，首先應(yīng)該介紹的就是資

2、產(chǎn)組合理論，也就是現(xiàn)代組合理論。在這里不得不提到馬柯威茲方法。馬柯威茲以理性投資者及其基本行為特征為基本假設(shè)，論述了建立有效資產(chǎn)組合邊界(即在一定風(fēng)險(xiǎn)水平上收益水平最高的資產(chǎn)組合的集合)的思想和方法。 馬柯威茲考慮的問題是單期投資問題，而面對(duì)資產(chǎn)組合時(shí)，所關(guān)心的不僅僅是單個(gè)資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)，更主要的還是資產(chǎn)組合作為一個(gè)整體的收益和風(fēng)險(xiǎn)，還需要對(duì)各種資產(chǎn)組合中證券收益進(jìn)行預(yù)測(cè)，并通過分析得知，在預(yù)測(cè)時(shí)采用的較好方法就是樣條函數(shù)擬合