資產(chǎn)負(fù)債管理多階段模型及應(yīng)用研究.pdf

1、經(jīng)濟全球化、金融一體化進程的加快加劇了金融市場的風(fēng)險，機構(gòu)投資者的快速發(fā)展要求加強風(fēng)險管理，資產(chǎn)配置是風(fēng)險管理的重要手段，而考慮負(fù)債的資產(chǎn)配置是有效的風(fēng)險管理方法，資產(chǎn)負(fù)債管理隨機規(guī)劃模型對于分析長期風(fēng)險在財務(wù)計劃和管理問題是理想的。本文從國內(nèi)外關(guān)于銀行資產(chǎn)負(fù)債管理、保險及養(yǎng)老金計劃、長期金融計劃問題和多階段金融資產(chǎn)配置幾個方面對資產(chǎn)負(fù)債管理的研究進行了歸納總結(jié)，并針對多階段資產(chǎn)負(fù)債管理問題中的情景生成和隨機規(guī)劃的應(yīng)用進行了論述。在我國

2、的經(jīng)濟背景下，考慮未來的不確定性，對我國養(yǎng)老金資產(chǎn)負(fù)債管理、銀行資產(chǎn)負(fù)債管理、投資基金的資產(chǎn)配置及個人財務(wù)計劃問題進行了研究，即 (1)在資產(chǎn)負(fù)債管理隨機規(guī)劃模型的基礎(chǔ)上，根據(jù)國內(nèi)實際情況，改進了模型的約束條件，建立了適合國內(nèi)情況的資產(chǎn)負(fù)債管理模型。進一步以遼寧養(yǎng)老金管理問題為背景，考慮了未來各種資產(chǎn)收益、工資變動以及養(yǎng)老金支付的不確定性，確定出計劃期間養(yǎng)老金替代率為60％的條件下，繳費成本和赤字懲罰最低的繳費率和最佳的資產(chǎn)配置

3、。 (2)采用帶有簡單補償?shù)碾S機線性規(guī)劃模型研究銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理問題，以我國經(jīng)濟環(huán)境為依托，結(jié)合我國實際的銀行監(jiān)管要求，提出了銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理模型，并以浦發(fā)銀行為對象進行了實際問題的研究，同時與浦發(fā)銀行的實際配置和收益情況進行了對比。 (3)提出了基于VaR的多階段金融資產(chǎn)配置模型，在Carino的模型中引入了VaR約束，以防止在資產(chǎn)配置中投資組合承擔(dān)過多的風(fēng)險，進一步以我國的經(jīng)濟環(huán)境為依托，以安信基金為對象，在我國