金融投資決策模型研究.pdf

1、該文運用隨機最優(yōu)控制理論、隨機分析中的Ito公式及非線性濾波技術,研究投資者極大化終止時刻期望效用的最優(yōu)投資策略問題.論文的前面部分,分別在完備信息和不完備信息情形下,運用Ito公式與非線性濾波技術,導出Hamilton-Jacobi-Bellman(HJB)方程,得到了最優(yōu)投資決策的一階條件,并根據Ito公式,提出了求解該一階條件中的偏微分方程的成功率較高的試探求解法.在投資者具有冪函數效用情形下,運用這種新的試探求解法,該文導出了完

2、備信息下的最優(yōu)投資策略.特別地,在投資者具有對數效用函數情形下,分別就完備信息與部分信息情形,直接運用Ito公式,得到了最優(yōu)投資決策的簡單計算公式,通過比較完備信息與不完備信息情形下投資者的最優(yōu)目標函數的差異,得到了(內部交易者獲得的)信息價值的簡潔公式,從而給出了信息價值的精確度量,并且該度量值易于投資者操作使用.最后,討論貸款利率高于存款利率的投資策略問題,分別就部分信息對數效用和完備信息冪函數效用,代替復雜的隨機動態(tài)規(guī)劃方法,運用