控制權(quán)市場對上市公司治理結(jié)構(gòu)的影響研究.pdf

1、現(xiàn)代公司制企業(yè)兩權(quán)分離造成了股東與管理者之間矛盾而又統(tǒng)一的委托代理關(guān)系，在這一關(guān)系中，與管理者利益的沖突、管理者的道德風(fēng)險以及信息的不對稱，使得股東希望對作為代理人的管理者的經(jīng)營行為加以影響，以使其行為符合股東利益最大化的戰(zhàn)略目標(biāo)，因此構(gòu)建公司激勵約束機(jī)制就成了公司治理的重要內(nèi)容，而控制權(quán)市場就是控制約束公司管理者的重要外部治理機(jī)制。 公司控制權(quán)是公司治理的核心所在，是連接微觀企業(yè)治理與宏觀資本市場的紐帶，而控制權(quán)市場正是這

2、一紐帶的重要橋梁。我國從2005年開始的上市公司股權(quán)分置改革試點，使得我國股票二級市場全流通可以成為現(xiàn)實，與此同時真正意義上的公司控制權(quán)市場也日趨形成。因此，分析論述西方控制權(quán)市場的理論和實踐經(jīng)驗，結(jié)合我國當(dāng)前的控制權(quán)市場實際和趨勢，如何構(gòu)建符合我國實際情況的控制權(quán)市場以完善我國上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)，就顯得非常迫切。 按照這一思路，本文首先介紹了公司控制權(quán)市場的有關(guān)理論、控制權(quán)市場的作用機(jī)制以及控制權(quán)市場對公司治理結(jié)構(gòu)的影響；

3、然后運用了大量的歷史數(shù)據(jù)，對比分析了英美模式、日德模式和中國的控制權(quán)市場公司治理結(jié)構(gòu)功能的前提、機(jī)制和作用的差異，總結(jié)了發(fā)達(dá)國家的實踐對中國構(gòu)建控制權(quán)市場的借鑒意義；之后在詳盡剖析影響我國上市公司控制權(quán)市場發(fā)揮公司治理功能因素的基礎(chǔ)上，并綜合前面的分析，通過董事會與接管市場的博弈模型、股東對經(jīng)營者的監(jiān)督模型和股東之間監(jiān)督模型，探討了我國構(gòu)建控制權(quán)市場的目標(biāo)、原則以及健全控制權(quán)市場的途徑和模式；最后，為了保證控制權(quán)市場完善，保障控制權(quán)市場