關(guān)于我國民企外資化問題的研究.pdf

1、當前，境內(nèi)民營企業(yè)外資化已成為我國涉外經(jīng)濟生活中的突出現(xiàn)象，可謂來勢洶涌。借道英屬維爾京群島等國際避稅港設立殼公司，再將境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)注入殼公司，進一步尋求海外上市，似乎已成為國內(nèi)民營企業(yè)的一種風潮和資本路徑選擇。英屬維爾京群島已連續(xù)數(shù)年成為僅次于香港的中國內(nèi)地第二大外資來源地。針對這一現(xiàn)象，民企外資化問題再度成為了市場關(guān)注的焦點，國內(nèi)輿論對眾多民企外資化的做法提出了種種質(zhì)疑，認為民企外資化的過程中伴隨著優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的海外大轉(zhuǎn)移，但這恰恰是以

2、不等價收購為主要手段，引致資本的外流，從而導致了“國民財富的流失”。 本文首先介紹了我國民營企業(yè)外資化當前的發(fā)展狀況，并采用流入和流出兩種口徑對我國目前民企外資化的規(guī)模進行了粗略的估算。流入和流出不過是同一個硬幣的兩面，不論是從流入角度還是流出角度來衡量，民企外資化的規(guī)模都在日益擴大。 其次，從國內(nèi)融資、稅收和商務成本等三個角度深入分析了民營企業(yè)外資化蓬勃發(fā)展的原因。作為其外源性融資的主要渠道，民營企業(yè)在銀行、證券市場、

3、民間融資三個方面都面臨著困難。并且，內(nèi)資企業(yè)與外資企業(yè)在稅收待遇上的差別是民企外資化最重要的誘因之一。此外，過高的商務成本也是引致民企外資化的重要原因，超國民待遇嚴重阻礙了民營企業(yè)的發(fā)展。 再次，從微觀和宏觀兩個角度對民企外資化進行了利弊分析。微觀方面，拓寬了融資渠道，帶來了先進的管理經(jīng)驗，加強了國際合作，提升了品牌價值；宏觀方面，試圖破除了目前國內(nèi)對民營企業(yè)外資化影響的認識誤區(qū)，指出對于包含海外上市過程的民企外資化而言，除非認

4、定外資超國民待遇會造成國民財富流失，否則就不存在財富和稅收的流失；而不包括海外上市的民企外資化雖然會造成GNP的流失，但是對GDP和宏觀經(jīng)濟的影響甚微，然而也的確減少了稅收的增長。此外，民企外資化會還可能導致中介離岸化以及外資利用效果的降低。 最后，針對民企外資化產(chǎn)生的原因，從短期和長期兩個角度提出了解決民企外資化問題的政策建議，指出短期內(nèi)應審慎封堵，在堅持執(zhí)行75號文的同時加強信息甄別；長期內(nèi)應以疏導為主，通過完善融資政策、稅

5、收政策等不斷優(yōu)化經(jīng)濟生態(tài)環(huán)境。 本文可能的創(chuàng)新點體現(xiàn)在理論和實證兩個方面。理論方面，鑒于國外對民營企業(yè)外資化的研究幾乎處于空白，國內(nèi)也少有研究者，因此選擇這一問題進行深入探討本身就是一種創(chuàng)新。此外，本研究破除了目前國內(nèi)對民營企業(yè)外資化影響的一些認識誤區(qū)，提出了一些解決民營企業(yè)外資化問題的創(chuàng)新性政策建議。實證方面，鑒于目前國內(nèi)尚無專門的民營企業(yè)外資化統(tǒng)計數(shù)據(jù)，而且相關(guān)的數(shù)據(jù)也很少，所以國內(nèi)研究者尚未提出相應的測算規(guī)模。本研究嘗試通