臺灣上市公司母子交叉持股與庫藏股制度之研究.pdf

1、　　母子公司交叉持股是臺灣開啟實質(zhì)庫藏股票的開端，但由于公司治理機制的缺失及時空環(huán)境—1997年亞洲金融風(fēng)暴的影響，所有的弊端在短期內(nèi)一一暴露。
　　本文研究地雷股的形成，并引用實際案例說明母子公司交叉持股的操作手法、過程、結(jié)果。臺灣獨特的法令背景也是造成地雷股的幫兇，因此分析臺灣法令的建立過程與其相關(guān)政府部門司法系統(tǒng)的解釋，終于在亞洲金融風(fēng)暴時引發(fā)連鎖效應(yīng)。實務(wù)離不開理論的相應(yīng)支持，故同時從學(xué)理理論的角度剖析這些操作手法，發(fā)現(xiàn)從

2、理論及各主要歐美國家發(fā)展經(jīng)驗，中西文化差異，從而產(chǎn)生公司治理的落差。
　　本文希望透過檢視臺灣過去制度上，母子公司交叉持股時的實質(zhì)庫藏股行為之弊端與推行現(xiàn)行庫藏股制度上的比較分析，臺灣交叉持股時空適用上的錯置，時至今日仍無法完全解決所留遺瘓，同時亞洲金融風(fēng)暴的催化，誕生臺灣現(xiàn)行庫藏股制度。民族性文化差異、臺灣相關(guān)交叉持股文獻(xiàn)研究成果與實施庫藏股后文獻(xiàn)的論述及實證分析結(jié)果，得出臺灣推出庫藏股制度有其適時及適當(dāng)性，但仍有缺失。

3、　　建議應(yīng)強化內(nèi)部及外部公司治理機制、修正證券交易法及公司法嚴(yán)格管制交叉持股及相應(yīng)限制其股東權(quán)力之行使。
　　(1) 公司治理的內(nèi)部機制：健全公司內(nèi)部控制制度。強化董事、監(jiān)察人選任方式，研訂董、監(jiān)事提名方式。上市公司應(yīng)依法設(shè)置獨立董事并設(shè)置審計委員會。公司治理重點在于如何防止主要股東進(jìn)行利益輸送，侵害小股東權(quán)益，設(shè)置代表小股東的獨立董事，建立有效的公司并購規(guī)范等。
　　(2) 公司治理的外部機制：建立市場規(guī)范機制，各種法律規(guī)