中國(guó)三板市場(chǎng)交易機(jī)制研究.pdf

1、為了解決被關(guān)閉的STAQ和NET系統(tǒng)掛牌公司的股份流通問題,2001年6月12日,中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)頒布了《證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》,推出了代辦股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù).隨后,一些從主板"退市"的公司也陸續(xù)進(jìn)入該系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)原流通股的轉(zhuǎn)讓.通過《試點(diǎn)辦法》及相關(guān)規(guī)章可以看出,代辦股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù)是由中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)批準(zhǔn)的具有資格的證券公司為非上市公司提供的股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù).代辦股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)沒有通過交易所完成交易,而只是租用了交易所的交易平臺(tái).因

2、此,這項(xiàng)業(yè)務(wù)具備了場(chǎng)外交易的基本特征,揭開了中國(guó)"三板市場(chǎng)"的序幕.該文的研究對(duì)象——"三板市場(chǎng)"就是未來場(chǎng)外交易市場(chǎng)的主體,目前的代辦股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)只是它的雛形.研究的目標(biāo)是設(shè)計(jì)一套適合三板市場(chǎng)特點(diǎn)的交易機(jī)制,以提高三板市場(chǎng)的運(yùn)行效率.首先,從微觀市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的角度,分析了場(chǎng)外交易市場(chǎng)的交易機(jī)制.其次,要設(shè)計(jì)一個(gè)高效的市場(chǎng),必須從理論上明確微觀市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、交易機(jī)制與市場(chǎng)運(yùn)行效率之間的關(guān)系.接著,對(duì)中國(guó)三板市場(chǎng)的運(yùn)行效率進(jìn)行實(shí)證分析.最后,通過