我國股市發(fā)展與經濟增長關系實證研究.pdf

1、眾所周知，金融活動在現(xiàn)代經濟運行中處于核心地位。盡管大多數(shù)當代經濟學家在金融發(fā)展對經濟增長具有重要促進作用的這一命題上已經達成了共識，但是對股票市場發(fā)展與經濟增長關系的認識仍存在不少分歧。因此，對股票市場發(fā)展與經濟增長關系的研究具有重要的理論價值和現(xiàn)實意義。 本文的核心內容是采用實證分析方法，從股票市場發(fā)展與消費、投資、貨幣需求、GDP增長的關系方面研究我國現(xiàn)階段股票市場發(fā)展與經濟增長之間的關系，并以此為基礎，提出發(fā)展與完善股票

2、市場的應對策略。本文首先對有關股票市場發(fā)展與經濟增長關系的國內外研究做了文獻綜述。接下來，基于新古典主義宏觀經濟學觀點，對我國股票市場作用于宏觀經濟的理論模型和傳導機制作了理論概述，并在有效市場理論的基礎上進一步定性地討論了股票市場有效性問題。隨后，在對國外股票市場有效性實證案例分析的基礎上，主要利用回歸分析、格蘭杰因果檢驗和協(xié)整檢驗等計量分析方法對現(xiàn)階段我國股票市場發(fā)展與經濟增長的關系進行了實證研究。發(fā)現(xiàn)股票市場對消費、投資及貨幣需求

3、的影響不大；股市變量對GDP增長的貢獻微弱，在股票市場發(fā)展與GDP增長關系的回歸模型中股市變量的回歸系數(shù)很小。各項實證研究結果均表明，當前我國股票市場發(fā)展與經濟增長之間是弱相關關系，股市發(fā)展未能有效促進經濟增長。最后，本文分析了現(xiàn)階段我國股票市場發(fā)展與經濟增長弱相關的政治、經濟根源。從修訂相關證券法規(guī)，完善上市公司治理結構，解除政府的隱性責任，消除上市公司質量隱患，加速利率市場化和金融混業(yè)經營進程、構筑我國多層次股票市場體系，堅持對內對

4、外開放等七個方面，對發(fā)展和完善我國股票市場、提高股市效率提出了具體的政策建議。 本文的創(chuàng)新之處在于較多地使用了實證分析和比較分析的方法。比較分析主要采用對不同國家股票市場與經濟增長關系的差異進行對比研究，從中提取有用的信息和經驗。實證分析則使用歸納和演繹的方法研究我國股票市場發(fā)展與經濟發(fā)展的關系。本文將定性分析與定量研究相結合，更多地運用了計量分析技術(回歸分析、協(xié)整檢驗、格蘭杰因果檢驗等)和圖表，使各項結論更具說服力。