上市公司再發(fā)行長期業(yè)績研究.pdf

1、上海交通大學(xué)碩士學(xué)位論文上市公司再發(fā)行長期業(yè)績研究姓名：胡戈游申請學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：管理科學(xué)與工程指導(dǎo)教師：何夢喬20050101上海交通大學(xué)碩士學(xué)位論文2本文選擇 1998 年至 2001 年期間 在 A 股市場實(shí)施配股或增發(fā)的股票為樣本 研究配股和增發(fā)的長期市場業(yè)績和長期經(jīng)營業(yè)績 長期市場業(yè)績采用累計(jì)股價(jià)收益率度量 長期經(jīng)營業(yè)績采用會(huì)計(jì)業(yè)績 包括凈資產(chǎn)收益率 總資產(chǎn)收益率 主營業(yè)務(wù)利潤率等度量 并分別選擇市場平均業(yè)績 以及同行業(yè)規(guī)

2、模相近但未實(shí)施再發(fā)行的公司業(yè)績做為對照基準(zhǔn)來考察再發(fā)行的長期業(yè)績 在得出再發(fā)行長期業(yè)績惡化的結(jié)論后 進(jìn)一步選擇不同的因素 實(shí)證這些因素對再發(fā)行長期業(yè)績的影響 最后本文還對設(shè)置再發(fā)行門檻進(jìn)行了深入的探討和實(shí)證研究本文的主要結(jié)論包括1 我國再發(fā)行公司存在長期業(yè)績惡化的趨勢 尤其是公司經(jīng)營業(yè)績 無論增發(fā)還是配股 其再發(fā)行兩年后的經(jīng)營業(yè)績顯著低于市場平均水平和行業(yè)規(guī)模對照組2 增發(fā)和配股的長期業(yè)績比較 差異不顯著 不過增發(fā)首月的折價(jià)程度要遠(yuǎn)大于