基于財(cái)務(wù)視角st賢成與st科苑兩家上市公司的可持續(xù)發(fā)展能力的比較研究【開題報(bào)告】

1、1畢業(yè)論文開題報(bào)告財(cái)務(wù)管理基于財(cái)務(wù)視角st賢成與st科苑兩家上市公司的可持續(xù)發(fā)展能力的比較研究一、立論依據(jù)1.研究意義、預(yù)期目標(biāo)隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革逐步深化，經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度不斷提高，尤其是企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，不少企業(yè)徘徊在成功與失敗的邊緣。為此，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)困境公司重組后的問(wèn)題研究顯得越來(lái)越必要和迫切。本文采用實(shí)證研究的方法，試圖通過(guò)對(duì)已陷入財(cái)務(wù)困境的上市公司的“解剖”，揭示出其陷入財(cái)務(wù)困境的具體原因與過(guò)程，探尋財(cái)務(wù)困境企業(yè)提高可持

2、續(xù)發(fā)展能力的路徑，為投資者和企業(yè)管理者提供必要的決策支持2.國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀2.1國(guó)內(nèi)外財(cái)務(wù)困境研究狀況西方學(xué)者普遍認(rèn)為財(cái)務(wù)困境是指一個(gè)企業(yè)處于經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量不足以抵償現(xiàn)有到期債務(wù)而被迫采取改正行動(dòng)的狀況，包括企業(yè)失敗、法定破產(chǎn)、技術(shù)破產(chǎn)和會(huì)計(jì)破產(chǎn)四種情況。Ross(1999)等人認(rèn)為對(duì)財(cái)務(wù)困境行為的定義主要從分析研究財(cái)務(wù)困境預(yù)警模型，從而研究財(cái)務(wù)困境事項(xiàng)的成因。其中的財(cái)務(wù)困境預(yù)警模型演變過(guò)程大致如下：?jiǎn)我回?cái)務(wù)報(bào)表比率模型；一元判定模型；

3、多元統(tǒng)計(jì)規(guī)劃模型；多元線性判定模型；以自然求償權(quán)與市場(chǎng)價(jià)值為基礎(chǔ)的方法；人工智能法；聯(lián)合預(yù)測(cè)模型。通過(guò)財(cái)務(wù)困境預(yù)警模型的研究認(rèn)為財(cái)務(wù)困境都是從現(xiàn)金流方面引起的，在于是否將違約視為陷入財(cái)務(wù)困境的標(biāo)志；當(dāng)企業(yè)對(duì)債權(quán)人的承諾無(wú)法實(shí)現(xiàn)或難以遵守時(shí)，就意味著財(cái)務(wù)困境的發(fā)生。我國(guó)學(xué)者余緒纓(1996)將企業(yè)財(cái)務(wù)困境定義為企業(yè)不能償還其流動(dòng)負(fù)債，公司負(fù)債已超過(guò)資產(chǎn)，凈值出現(xiàn)負(fù)數(shù)。在財(cái)務(wù)困境的定義上，我國(guó)學(xué)者們更看重公司是否會(huì)陷入破產(chǎn)清算或者重組，而有

4、可能導(dǎo)致破產(chǎn)清算或者重組的任何征兆和跡象尤其是關(guān)于現(xiàn)金流量和存量的重組與否，是用來(lái)界定企業(yè)是否陷入財(cái)務(wù)困境的主要依據(jù)。2.2國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)重組研究狀況西方學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)為資產(chǎn)重組主要從狹義和廣義兩個(gè)角度定義的。作為狹義資產(chǎn)重組派的認(rèn)為資產(chǎn)重組應(yīng)主要從降低企業(yè)費(fèi)用和縮減企業(yè)規(guī)模角度3鞏固公司一直占有的競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域，使公司能在未來(lái)擴(kuò)張的經(jīng)營(yíng)環(huán)境中始終保持持續(xù)的盈利增長(zhǎng)能力，保證公司的長(zhǎng)盛不衰。湯谷良，游尤(2005)，劉盛蓉（2008）認(rèn)為，財(cái)務(wù)可持

5、續(xù)增長(zhǎng)模型分為兩大類。一類是基于會(huì)計(jì)口徑的可持續(xù)增長(zhǎng)模型，以希金斯和范霍恩的模型為代表；另一類是基于現(xiàn)金流口徑的可持續(xù)增長(zhǎng)模型，以拉巴波特和克雷為代表。希金斯(2003)認(rèn)為，可持續(xù)增長(zhǎng)率是指在不需要耗盡財(cái)務(wù)資源的情況下，公司銷售所能增長(zhǎng)的最大比率。認(rèn)為一個(gè)公司可持續(xù)增長(zhǎng)率無(wú)非就是股東權(quán)益的增長(zhǎng)率，進(jìn)而建立起了可持續(xù)增長(zhǎng)方程式，即可持續(xù)增長(zhǎng)率是銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、留存收益率和產(chǎn)權(quán)比率的乘積。范霍恩（2002）認(rèn)為，可持續(xù)增長(zhǎng)率表示根

6、據(jù)經(jīng)營(yíng)比率、負(fù)債比率和股利支付率的目標(biāo)值，公司銷售額的最大年增長(zhǎng)率。如果實(shí)際增長(zhǎng)率超過(guò)可持續(xù)增長(zhǎng)率，必定有一些變量脫離目標(biāo)植，通常是負(fù)債比率。從穩(wěn)態(tài)模型研究入手，通過(guò)改變假設(shè)條件，得出動(dòng)態(tài)的可持續(xù)增長(zhǎng)模型。在具體計(jì)算上，兩者的計(jì)算形式是不同的，但是可以相互轉(zhuǎn)換。王素潔，劉海英(2006)通過(guò)運(yùn)用統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)的方法，驗(yàn)證我國(guó)旅游行業(yè)上市公司的可持續(xù)增長(zhǎng)的實(shí)現(xiàn)情況。該文則選擇景區(qū)類和綜合類的20家企業(yè)的2000一2004年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，利用希金斯

7、和科雷德模型分別進(jìn)行假設(shè)檢驗(yàn)，對(duì)于綜合類旅游上市公司和旅游行業(yè)上市公司得出相反結(jié)論，但也得出了共同結(jié)論:景點(diǎn)類旅游上市公司實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長(zhǎng)，酒店類旅游上市公司沒(méi)有實(shí)現(xiàn)可持續(xù)。市公司沒(méi)有實(shí)現(xiàn)可持續(xù)。彭博（2011）借鑒美國(guó)資深財(cái)務(wù)學(xué)家羅伯特.希金斯和詹姆斯.范霍恩的財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)模型，選擇1997年至2007年在上海、深圳證券交易所上市的24家紡織企業(yè)的歷時(shí)10年的財(cái)務(wù)季報(bào)為研究對(duì)象，運(yùn)用均值檢驗(yàn)和威爾科克森的數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法，發(fā)現(xiàn)所選取的2

8、4家紡織業(yè)上市公司的實(shí)際增長(zhǎng)率超過(guò)財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)率，或者說(shuō)，其增長(zhǎng)是與自有財(cái)務(wù)資源不相匹配的過(guò)快增長(zhǎng)。綜述以上可知琳娜關(guān)于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展、財(cái)務(wù)可持續(xù)發(fā)展的觀點(diǎn)比較全面；而可持續(xù)增長(zhǎng)模型從會(huì)計(jì)恒等式角度出發(fā)，以希金斯可持續(xù)發(fā)展模型、范霍恩可持續(xù)發(fā)展模型更具有代表性；從增長(zhǎng)與現(xiàn)金流關(guān)系的角度出發(fā)，以拉巴波特可持續(xù)發(fā)展模型、科雷可持續(xù)發(fā)展模型更具有代表性。3.參考文獻(xiàn)[1]Ross.企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的成因及其防范措施研究[J].企業(yè)管理，1999