浙江中小板上市公司治理財(cái)務(wù)績(jī)效實(shí)證研究[開(kāi)題報(bào)告]

1、本科畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）開(kāi)題報(bào)告題目浙江中小板上市公司治理財(cái)務(wù)績(jī)效實(shí)證研究一、論一、論文選題的背景、意義：文選題的背景、意義：（一）背景（一）背景中小企業(yè)是推動(dòng)浙江經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要力量，在建設(shè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，擴(kuò)大社會(huì)就業(yè)，增加財(cái)政收入，保障社會(huì)穩(wěn)定等方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。2004年5月17日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式同意深交所在主板市場(chǎng)內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板塊。5月19日《中小企業(yè)板塊交易特別規(guī)定》、《中小企

2、業(yè)板塊上市公司特別規(guī)定》和《中小企業(yè)板塊證券上市協(xié)議》公布。2004年6月25日，新和成、江蘇瓊花、偉星股份、華邦制藥、德豪潤(rùn)達(dá)、精工科技、華蘭生物、大族激光8家公司在中小板掛牌，成為中小板的首批上市公司。至2004年底中小板共有38家上市公司，融資規(guī)模為91.08億元，股票市值為413.43億元。而到2010年5月27日，中小企業(yè)板上市公司家數(shù)達(dá)到410家；截至2010年11月17日，中小板上市公司總數(shù)為502家，平均市盈率53.68

3、倍，中小板指數(shù)為6536.39。總股本占中小板前三名的分別為蘇寧電器、寧波銀行和山西證券。交易結(jié)構(gòu)上，制造業(yè)占到最多，為377家，其次是信息技術(shù)行業(yè)，為50家。僅2010年1至5月就實(shí)現(xiàn)IPO融資753.8億元，再融資97.3億元；2010年5月27日，中小企業(yè)板股票總市值已超過(guò)2萬(wàn)億；截止2010年10月23日，中小板總市值沖破3萬(wàn)億元大關(guān)。國(guó)內(nèi)外對(duì)公司績(jī)效衡量指標(biāo)的選擇不同，國(guó)外學(xué)者普遍以托賓Q值反映公司績(jī)效，我國(guó)證監(jiān)會(huì)因?qū)Πl(fā)行股票

4、公司規(guī)定的財(cái)務(wù)指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率和每股收益有明確規(guī)定，因此，國(guó)內(nèi)學(xué)者多使用此類指標(biāo)衡量公司績(jī)效。據(jù)檢索，國(guó)內(nèi)對(duì)公司治理財(cái)務(wù)績(jī)效還沒(méi)有一個(gè)明確的界定；國(guó)內(nèi)對(duì)中小板上市公司的研究不多，特別是對(duì)中小企業(yè)治理財(cái)務(wù)績(jī)效的研究更少。（二）意義（二）意義研究中小板上市公司的治理財(cái)務(wù)績(jī)效，將有利于了解中小板發(fā)展情況，同維護(hù)公司及股東的合法權(quán)益；建立公正透明的董事、監(jiān)事和經(jīng)理人員的績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和程序；尊重利益相關(guān)者的合法權(quán)利；真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地披露信

5、息。吳峰霞（2008）認(rèn)為財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)是指運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)體系對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行為過(guò)程和結(jié)果的評(píng)價(jià)。上市公司是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的重要投資對(duì)象，其財(cái)務(wù)績(jī)效從根本上決定了資源的合理配置及市場(chǎng)的有序競(jìng)爭(zhēng)。龔巧云和何飛平（2006）指出對(duì)我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效的評(píng)價(jià)具有重要的意義。常用的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法存在指標(biāo)之間相關(guān)性強(qiáng)、指標(biāo)權(quán)數(shù)主觀確定及多指標(biāo)綜合分析困難等問(wèn)題。國(guó)外學(xué)者普遍以TobinQ值反應(yīng)公司績(jī)效，我國(guó)證監(jiān)會(huì)因?qū)Πl(fā)行股票公司規(guī)定的財(cái)務(wù)指標(biāo)凈資產(chǎn)收益

6、率和每股收益有明確規(guī)定，因此，國(guó)內(nèi)學(xué)者多使用此類指標(biāo)衡量公司績(jī)效。(2)來(lái)自國(guó)內(nèi)外的經(jīng)驗(yàn)結(jié)論從公司治理整體視角來(lái)研究公司治理與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系主要是通過(guò)構(gòu)建公司治理指數(shù)（cpategovemanceindex以下簡(jiǎn)寫(xiě)為CGI）來(lái)進(jìn)行，Gompers等（2003）利用24項(xiàng)反并購(gòu)公司治理?xiàng)l款構(gòu)建了CGI，CGI越高，對(duì)股東的保護(hù)越差，治理水平就越低。研究了19901999年間美國(guó)1500家上市公司的公司治理狀況與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系，他們發(fā)現(xiàn)CG

7、I與低的利潤(rùn)、低的資產(chǎn)增長(zhǎng)率、高的資本成本及頻繁的公司接管相聯(lián)系。Beiner等（2003）研究了瑞士證券交易所上市的275家公司的公司治理同企業(yè)價(jià)值的相關(guān)關(guān)系。在構(gòu)建CGI時(shí)，他們?cè)谕ㄟ^(guò)發(fā)放調(diào)查問(wèn)卷獲得的數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，最終確定了38個(gè)衡量公司治理的指標(biāo)。然后作者將這些指標(biāo)歸入?yún)⑴c公司治理類、股東權(quán)利類、透明度類、管理和監(jiān)管類以及審計(jì)類等五大類指標(biāo)。在此基礎(chǔ)上，給每一個(gè)衡量指標(biāo)賦值，然后將賦值以后得到的38個(gè)數(shù)字加總和標(biāo)準(zhǔn)化，公司治理水

8、平較高的公司CGI越大。實(shí)證結(jié)果表明：第一，CGI上升一個(gè)百分點(diǎn)，用TobinQ衡量的企業(yè)價(jià)值就會(huì)增加8.56%。Beiner等（2006）使用了一個(gè)包含更廣的公司治理指數(shù)，添加了五個(gè)變量，包括所有權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)特征、杠桿來(lái)詳細(xì)描述樣本中瑞士公司具體層面的治理特征。為了控制這六個(gè)治理機(jī)制的潛在內(nèi)生性，運(yùn)用了聯(lián)立方程和3SLS，結(jié)果支持公司治理與托賓Q值之間的正相關(guān)關(guān)系。Zheka（2005）研究轉(zhuǎn)軌國(guó)家烏克蘭合資公司的公司治理總體因素對(duì)