浙江中小板上市公司治理財務績效實證研究[開題報告]

1、本科畢業(yè)設計（論文）開題報告題目浙江中小板上市公司治理財務績效實證研究一、論一、論文選題的背景、意義：文選題的背景、意義：（一）背景（一）背景中小企業(yè)是推動浙江經(jīng)濟和社會發(fā)展的重要力量，在建設社會主義市場經(jīng)濟體制，促進國民經(jīng)濟增長，擴大社會就業(yè)，增加財政收入，保障社會穩(wěn)定等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。2004年5月17日，經(jīng)國務院批準，中國證監(jiān)會正式同意深交所在主板市場內(nèi)設立中小企業(yè)板塊。5月19日《中小企業(yè)板塊交易特別規(guī)定》、《中小企

2、業(yè)板塊上市公司特別規(guī)定》和《中小企業(yè)板塊證券上市協(xié)議》公布。2004年6月25日，新和成、江蘇瓊花、偉星股份、華邦制藥、德豪潤達、精工科技、華蘭生物、大族激光8家公司在中小板掛牌，成為中小板的首批上市公司。至2004年底中小板共有38家上市公司，融資規(guī)模為91.08億元，股票市值為413.43億元。而到2010年5月27日，中小企業(yè)板上市公司家數(shù)達到410家；截至2010年11月17日，中小板上市公司總數(shù)為502家，平均市盈率53.68

3、倍，中小板指數(shù)為6536.39?？偣杀菊贾行“迩叭姆謩e為蘇寧電器、寧波銀行和山西證券。交易結(jié)構(gòu)上，制造業(yè)占到最多，為377家，其次是信息技術(shù)行業(yè)，為50家。僅2010年1至5月就實現(xiàn)IPO融資753.8億元，再融資97.3億元；2010年5月27日，中小企業(yè)板股票總市值已超過2萬億；截止2010年10月23日，中小板總市值沖破3萬億元大關(guān)。國內(nèi)外對公司績效衡量指標的選擇不同，國外學者普遍以托賓Q值反映公司績效，我國證監(jiān)會因?qū)Πl(fā)行股票

4、公司規(guī)定的財務指標凈資產(chǎn)收益率和每股收益有明確規(guī)定，因此，國內(nèi)學者多使用此類指標衡量公司績效。據(jù)檢索，國內(nèi)對公司治理財務績效還沒有一個明確的界定；國內(nèi)對中小板上市公司的研究不多，特別是對中小企業(yè)治理財務績效的研究更少。（二）意義（二）意義研究中小板上市公司的治理財務績效，將有利于了解中小板發(fā)展情況，同維護公司及股東的合法權(quán)益；建立公正透明的董事、監(jiān)事和經(jīng)理人員的績效評價標準和程序；尊重利益相關(guān)者的合法權(quán)利；真實、準確、完整、及時地披露信

5、息。吳峰霞（2008）認為財務績效評價是指運用財務指標體系對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營行為過程和結(jié)果的評價。上市公司是市場經(jīng)濟中的重要投資對象，其財務績效從根本上決定了資源的合理配置及市場的有序競爭。龔巧云和何飛平（2006）指出對我國上市公司財務績效的評價具有重要的意義。常用的財務績效評價方法存在指標之間相關(guān)性強、指標權(quán)數(shù)主觀確定及多指標綜合分析困難等問題。國外學者普遍以TobinQ值反應公司績效，我國證監(jiān)會因?qū)Πl(fā)行股票公司規(guī)定的財務指標凈資產(chǎn)收益

6、率和每股收益有明確規(guī)定，因此，國內(nèi)學者多使用此類指標衡量公司績效。(2)來自國內(nèi)外的經(jīng)驗結(jié)論從公司治理整體視角來研究公司治理與財務績效的關(guān)系主要是通過構(gòu)建公司治理指數(shù)（cpategovemanceindex以下簡寫為CGI）來進行，Gompers等（2003）利用24項反并購公司治理條款構(gòu)建了CGI，CGI越高，對股東的保護越差，治理水平就越低。研究了19901999年間美國1500家上市公司的公司治理狀況與財務績效的關(guān)系，他們發(fā)現(xiàn)CG

7、I與低的利潤、低的資產(chǎn)增長率、高的資本成本及頻繁的公司接管相聯(lián)系。Beiner等（2003）研究了瑞士證券交易所上市的275家公司的公司治理同企業(yè)價值的相關(guān)關(guān)系。在構(gòu)建CGI時，他們在通過發(fā)放調(diào)查問卷獲得的數(shù)據(jù)的基礎上，最終確定了38個衡量公司治理的指標。然后作者將這些指標歸入?yún)⑴c公司治理類、股東權(quán)利類、透明度類、管理和監(jiān)管類以及審計類等五大類指標。在此基礎上，給每一個衡量指標賦值，然后將賦值以后得到的38個數(shù)字加總和標準化，公司治理水

8、平較高的公司CGI越大。實證結(jié)果表明：第一，CGI上升一個百分點，用TobinQ衡量的企業(yè)價值就會增加8.56%。Beiner等（2006）使用了一個包含更廣的公司治理指數(shù)，添加了五個變量，包括所有權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會特征、杠桿來詳細描述樣本中瑞士公司具體層面的治理特征。為了控制這六個治理機制的潛在內(nèi)生性，運用了聯(lián)立方程和3SLS，結(jié)果支持公司治理與托賓Q值之間的正相關(guān)關(guān)系。Zheka（2005）研究轉(zhuǎn)軌國家烏克蘭合資公司的公司治理總體因素對