浙江中小板上市公司治理財務績效實證研究[文獻綜述]

1、本科畢業(yè)設計（論文）文獻綜述題目浙江中小板上市公司治理財務績效實證研究一、前言部分一、前言部分中小企業(yè)是推動浙江經濟和社會發(fā)展的重要力量，在建設社會主義市場經濟體制，促進國民經濟增長，擴大社會就業(yè)，增加財政收入，保障社會穩(wěn)定等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。據檢索，國內對公司治理財務績效還沒有一個明確的界定；國內對中小板上市公司的研究不多，特別是對中小企業(yè)治理財務績效的研究更少，因此本文的主要目標是給予公司治理財務績效一個新的界定，以中小板

2、上市公司為主要研究對象，通過近年來的相關數據，對其治理財務績效進行專門的實證研究。公司治理財務績效是指在許多相關財務活動影響下的財務業(yè)績，具體由財務指標體系來表現。公司治理財務績效是評價公司業(yè)績的重要指標，是確定公司下一步發(fā)展方向的重要資料來源，是公司穩(wěn)步發(fā)展的重要組成部分。本文將對國內外關于上市公司治理與治理財務績效方面的研究成果進行綜述，結合文獻構造合理的理論構念，然后根據所構造的概念結合浙江省中小板上市公司實際數據進行分析，主要將

3、針對浙江中小板上市公司治理財務績效方面進行實證研究。二、主體部分二、主體部分（一）公司治理財務績效的一般界定（一）公司治理財務績效的一般界定公司治理財務績效是指在許多相關財務活動影響下的財務業(yè)績，具體由財務指標體系來表現。公司治理財務績效是評價公司業(yè)績的重要指標，是確定公司下一步發(fā)展方向的重要資料來源，是公司穩(wěn)步發(fā)展的重要組成部分。1、公司治理財務績效及其演變發(fā)展由于公司治理財務績效還沒有一個明確的界定，因此我們必須先從公司治理等相關概

4、念入手。趙麗芳、黃曉艷和劉芳（2009）認為公司治理是一個多角度多層次的概念，很難簡單的表達。公司治理問題是由美國學者于20世紀60年代末提出的，其重要的意義。常用的財務績效評價方法存在指標之間相關性強、指標權數主觀確定及多指標綜合分析困難等問題。國外學者普遍以TobinQ值反應公司績效，我國證監(jiān)會因對發(fā)行股票公司規(guī)定的財務指標凈資產收益率和每股收益有明確規(guī)定，因此，國內學者多使用此類指標衡量公司績效。（二）來自國內外的經驗結論（二）來

5、自國內外的經驗結論從公司治理整體視角來研究公司治理與財務績效的關系主要是通過構建公司治理指數（cpategovemanceindex以下簡寫為CGI）來進行，Gompers等（2003）利用24項反并購公司治理條款構建了CGI，CGI越高，對股東的保護越差，治理水平就越低。研究了19901999年間美國1500家上市公司的公司治理狀況與財務績效的關系，他們發(fā)現CGI與低的利潤、低的資產增長率、高的資本成本及頻繁的公司接管相聯系。Bein

6、er等（2003）研究了瑞士證券交易所上市的275家公司的公司治理同企業(yè)價值的相關關系。在構建CGI時，他們在通過發(fā)放調查問卷獲得的數據的基礎上，最終確定了38個衡量公司治理的指標。然后作者將這些指標歸入參與公司治理類、股東權利類、透明度類、管理和監(jiān)管類以及審計類等五大類指標。在此基礎上，給每一個衡量指標賦值，然后將賦值以后得到的38個數字加總和標準化，公司治理水平較高的公司CGI越大。實證結果表明：第一，CGI上升一個百分點，用Tob

7、inQ衡量的企業(yè)價值就會增加8.56%。Beiner等（2006）使用了一個包含更廣的公司治理指數，添加了五個變量，包括所有權結構、董事會特征、杠桿來詳細描述樣本中瑞士公司具體層面的治理特征。為了控制這六個治理機制的潛在內生性，運用了聯立方程和3SLS，結果支持公司治理與托賓Q值之間的正相關關系。Zheka（2005）研究轉軌國家烏克蘭合資公司的公司治理總體因素對企業(yè)績效的影響。使用CGI以及分指標來表述股東權利、信息披露透明度、董事會