中小板上市公司治理結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系研究[開(kāi)題報(bào)告]

1、畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）開(kāi)題報(bào)告題目：中小板上市公司治理結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系研究一、選題的背景、意義（一）背景（一）背景從19世紀(jì)開(kāi)始，美國(guó)的州公司法為了使公司管理方法更有效率，當(dāng)股東沒(méi)有一致同意交換法定權(quán)益的時(shí)候，提高了公司董事會(huì)權(quán)力去治理。從那時(shí)起，美國(guó)公司個(gè)體和機(jī)構(gòu)的擁有者和股東變得越來(lái)越多樣化，而股東在股票管理支付上的階段性損失導(dǎo)致了對(duì)公司治理改革有更加頻繁的請(qǐng)求。到了20世紀(jì)后半期，由于經(jīng)濟(jì)全球化和資本市場(chǎng)的一體化，使得企業(yè)之間商業(yè)活

2、動(dòng)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，公司治理的提出越來(lái)越明顯。當(dāng)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離后，管理層作為代理人，股東作為委托人，公司則作為股東委托管理者進(jìn)行營(yíng)利活動(dòng)的一種工具，股東把公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的全部資源，希望其最大限度地給予使用并為股東創(chuàng)造最大的利潤(rùn)。公司管理者作為酷游自利行為的個(gè)體，其行為與委托即股東追求的目標(biāo)可能不完全一致，也不可能完全一致。當(dāng)公司管理者受公司股東的委托獲得了能夠自由支配公司的各種資源的權(quán)利后，使得其具有更大的權(quán)利與空間去追求與股東不同的利

3、益。而當(dāng)股東與管理層之間追逐的利益逐漸不一致后，股東如何能在堅(jiān)持所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的情況下，盡量采取有效措施來(lái)促使管理層為其利益服務(wù)，并為這些措施付出應(yīng)有的代價(jià)。公司治理機(jī)制就是在這樣的條件和環(huán)境下產(chǎn)生和發(fā)展的。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化，無(wú)論從生產(chǎn)規(guī)模、組織結(jié)構(gòu)還是管理方面都有了很大的提高，這也就對(duì)我國(guó)的公司治理提出了新要求。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)許多的學(xué)者就上海證券交易所和深圳證券交易所的上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)績(jī)效的問(wèn)題做了大量的研究，由此

4、也得出了許多不同的結(jié)論。本論文對(duì)中小板上市公司治理結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系做實(shí)證研究，用實(shí)際數(shù)據(jù)對(duì)具體情況作分析，以期為完善我國(guó)的公司治理結(jié)構(gòu)、深化企業(yè)改革、促使我國(guó)企業(yè)順利轉(zhuǎn)軌、提高企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效與企業(yè)價(jià)值提供一定的參考，具有非常重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。（二）意義（二）意義我國(guó)中小板設(shè)立的時(shí)間不長(zhǎng)，而對(duì)上市公司的治理結(jié)構(gòu)研究還處于初級(jí)階指出[17]，Bhren和degaard（2001)分析了在奧斯陸證券交易所上市的公司在1989到1997年

5、的托賓Q值和代表公司治理的幾個(gè)變量之間的關(guān)系。他們的研究結(jié)果表明，股權(quán)集中度對(duì)性能產(chǎn)生負(fù)面影響，而內(nèi)部人持股的影響是積極的。提高董事會(huì)規(guī)模能減少股份使用性能。直接所有權(quán)在性能上的影響要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于對(duì)機(jī)構(gòu)或國(guó)家所有制的影響[18]。2.董事會(huì)與公司財(cái)務(wù)績(jī)效Lipton和Lsch(1992)的實(shí)證結(jié)果指出應(yīng)限制董事會(huì)規(guī)模。他們認(rèn)為，董事會(huì)規(guī)模應(yīng)在10人以內(nèi)，7到9人是最理想的規(guī)模。當(dāng)董事會(huì)的規(guī)模超過(guò)10人時(shí)，或者少于7人時(shí)，董事會(huì)就不易于發(fā)揮其

6、應(yīng)有的作用，并易受到CEO的控制[19]。TygePayne，Benson和DavidFinegold(2009)指出，董事會(huì)的角色，包括協(xié)作和控制機(jī)制，廣泛的成效，應(yīng)與公司業(yè)績(jī)相聯(lián)系[20]。3.管理層與公司財(cái)務(wù)績(jī)效Demsetz(1983)提出，管理層持股是內(nèi)生變量，它依賴于公司外部環(huán)境和內(nèi)部特征，例如行業(yè)、投資機(jī)會(huì)、成長(zhǎng)性、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和信息的不對(duì)稱等，是一種反映市場(chǎng)影響的長(zhǎng)期演化結(jié)果，對(duì)公司財(cái)務(wù)績(jī)效不存在影響[21]。Gk，Shle

7、ifer和Vishny(1988)通過(guò)對(duì)1980年《財(cái)富》500家公司中的371家公司進(jìn)行的分段線性回歸分析，并以托賓Q值來(lái)衡量企業(yè)的價(jià)值，研究管理者股權(quán)結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)價(jià)值之間的關(guān)系。其研究結(jié)果表明，管理層股權(quán)與公司財(cái)務(wù)績(jī)效之間不是單調(diào)的線性關(guān)系，而是呈現(xiàn)區(qū)間效應(yīng)[22]。（二）國(guó)內(nèi)對(duì)于公司治理結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系的研究成果（二）國(guó)內(nèi)對(duì)于公司治理結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系的研究成果對(duì)于公司治理結(jié)構(gòu)的定義，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(ganisationf

8、EconomicCooperationDevelopment)在《公司治理結(jié)構(gòu)原則》中給出了一個(gè)有代表性的：“公司治理結(jié)構(gòu)又名公司管治、企業(yè)管治和企業(yè)管理，是一種據(jù)以對(duì)工商公司進(jìn)行管理和控制的體系”。公司治理結(jié)構(gòu)明確規(guī)定了公司的各個(gè)參與者的責(zé)任和權(quán)利分布，諸如董事會(huì)、經(jīng)理層、股東和其他利益相關(guān)者。國(guó)內(nèi)對(duì)于財(cái)務(wù)績(jī)效可定義為是對(duì)企業(yè)一定期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)四個(gè)方面進(jìn)行定量對(duì)比分析和評(píng)判。國(guó)內(nèi)對(duì)于公司治理與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)