股票價(jià)格和會(huì)計(jì)信息之間的關(guān)系剩余收益的審查和奧爾森模型【外文翻譯】

1、0本科畢業(yè)論文外文翻譯本科畢業(yè)論文外文翻譯外文文獻(xiàn)譯文外文文獻(xiàn)譯文標(biāo)題：股票價(jià)格和會(huì)計(jì)信息之間的關(guān)系：剩余收益的審查標(biāo)題：股票價(jià)格和會(huì)計(jì)信息之間的關(guān)系：剩余收益的審查和奧爾森模型和奧爾森模型資料來源:埃迪斯科文大學(xué)作者：馬爾科姆.史密斯摘要：由于財(cái)務(wù)報(bào)表的主要目的之一是提供有關(guān)信息，對(duì)于投資者來說，股票價(jià)格和會(huì)計(jì)之間的變量關(guān)系得到了廣泛的研究。早期的研究主要集中在近年來盈利，但最近幾年的注意力開始轉(zhuǎn)向估值模型，包括股權(quán)的賬面價(jià)值。這些研

2、究中有許多人將剩余收入作為自己的理論基礎(chǔ)和模型，所以這些問題日益受到重視。股東價(jià)值，剩余收益的措施是比較常用的商界跟蹤的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。鑒于這種趨勢(shì)，本文回顧了剩余收益模型的理論背景并討論了使用它的實(shí)證研究的結(jié)果。研究發(fā)現(xiàn)，兩個(gè)主要的會(huì)計(jì)變量通?？梢越忉尀橄喈?dāng)于一部分股價(jià)的變化，而且還確定了一些仍然存在的懸而未決的問題。這些研究成果應(yīng)該是其他研究人員的興趣并且他們目前正在使用或計(jì)劃使用剩余的管理者和投資者收入監(jiān)控業(yè)務(wù)績(jī)效。關(guān)鍵詞：估價(jià)；剩余收

3、益；奧爾森模型國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀：大多數(shù)商業(yè)機(jī)構(gòu)的基本目標(biāo)是創(chuàng)造財(cái)富這個(gè)現(xiàn)象被普遍接受。公司對(duì)此可能有不同的政策，但對(duì)財(cái)富的分配，如果他們無法把它擺在首位，他們很可能要面臨困難。因此，重要的是創(chuàng)造價(jià)值，不僅為投資者，同樣適用于那些管理公司。如果一家公司公開上市，其業(yè)主的價(jià)值可以從股價(jià)中體現(xiàn)，但是股票價(jià)格往往是波動(dòng)對(duì)信息的反應(yīng)，不斷對(duì)一般經(jīng)濟(jì)條件以及公司本身的特定因素的反應(yīng)。此外，許多公司都不公開上市，有可能是沒有現(xiàn)成的價(jià)格購(gòu)買其股份的。因此，管理

4、者通常依賴于會(huì)計(jì)制度的較小波動(dòng)的數(shù)字來衡量財(cái)政性能力和投資者公布的帳目，以協(xié)助他們選股。因此，會(huì)計(jì)信息和股票價(jià)格之間的關(guān)系是可觀的實(shí)際利益。在這一領(lǐng)域的早期研究主要集中在盈利，但一直存在一個(gè)趨勢(shì)。近年來，包括股權(quán)的賬面價(jià)值作為一個(gè)額外的變量，并采用剩余收入模型的理論框架。此外，價(jià)值越來越關(guān)注的焦點(diǎn)創(chuàng)造，剩余收益的措施，已經(jīng)成為更廣泛的應(yīng)用業(yè)務(wù)—社會(huì)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)的指標(biāo)。鑒于這種趨勢(shì)，這是有關(guān)如何研究以及他們的表現(xiàn)。本文通過實(shí)證的結(jié)果考慮這個(gè)

5、問題來研究股價(jià)和權(quán)益法核算的變量之間的關(guān)系的研究。世界各地的市場(chǎng)的估價(jià)理論和模型它是2一個(gè)解釋變量與當(dāng)前賬面價(jià)值和收益模型連在一起，目前版本的Ohlson遵循模型顯示在方程(11)。該模型的解釋力為88%和72%是對(duì)其它國(guó)家的總和。這項(xiàng)研究還發(fā)現(xiàn)，在所有20個(gè)國(guó)家公司中價(jià)值評(píng)估的基礎(chǔ)對(duì)普遍盈利預(yù)測(cè)具有重要的預(yù)測(cè)作用，并且它持續(xù)的收入和賬面價(jià)值占主導(dǎo)地位的變化在解釋價(jià)格中有著重要性。此外，系數(shù)對(duì)價(jià)格估計(jì)是相對(duì)穩(wěn)定的在挪威，從0.67到2.

6、56在意大利提出了類似人際關(guān)系中若干一致性股票價(jià)格與價(jià)值之間在不同的會(huì)計(jì)機(jī)制估計(jì)。作者使用獨(dú)特的折算率來計(jì)算他們的價(jià)值估計(jì)，但最終認(rèn)為最多的解釋力的估計(jì)可以歸因于企業(yè)盈利的一致預(yù)期的使用而不是不同的折算率預(yù)測(cè)。他們繼續(xù)建議殘余后所得模型是不可分割的一部分，解決廣泛的國(guó)際會(huì)計(jì)多樣性的問題，超越了標(biāo)準(zhǔn)。他們的論據(jù)是，至少在理論上，在此模型基礎(chǔ)上的價(jià)值估計(jì)不依賴于特定的。采用會(huì)計(jì)規(guī)則公布的財(cái)務(wù)報(bào)表中。國(guó)王和Langli(1998)探討股票價(jià)格

7、波動(dòng)和之間的關(guān)系，兩個(gè)主要會(huì)計(jì)變量數(shù)據(jù)來自德國(guó)，挪威和英國(guó)。他們選擇這三個(gè)國(guó)家是由于這三個(gè)國(guó)家會(huì)計(jì)系統(tǒng)被認(rèn)為是相當(dāng)不同的，特別是在保守會(huì)計(jì)準(zhǔn)則偏離干凈盈余的關(guān)系主義的程度。作者估計(jì)模型鏈接股票價(jià)格根據(jù)目前股權(quán)賬面價(jià)值和收益按照方程(11)，并估計(jì)兩個(gè)限制股票價(jià)格模型表達(dá)功能或股權(quán)賬面價(jià)值收入。在這三個(gè)國(guó)家，作者得出這樣的結(jié)論，他們發(fā)現(xiàn)賬面價(jià)值和收益都有顯著的相關(guān)性。那這兩個(gè)變量結(jié)合的解釋力在英國(guó)在挪威在德國(guó)分別約為70%和40%，60%

8、。這些發(fā)現(xiàn)符合這三個(gè)國(guó)家會(huì)計(jì)制度的差異。他們還發(fā)現(xiàn)，增量和相對(duì)解釋力隨著時(shí)間的過去，兩個(gè)變量之間在不同的國(guó)家也不同。賬面價(jià)值的解釋認(rèn)為，在德國(guó)和挪威但收入少于在英國(guó)。作者注意到如果將違法剩余關(guān)系嵌入會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。在這種情況下結(jié)果差異會(huì)導(dǎo)致不一致的影響，最后結(jié)果利用延長(zhǎng)模型，包括意識(shí)到收入以下四年代理為數(shù)據(jù)，其預(yù)期的收益表明，這些額外的小變化的變量的解釋已經(jīng)不是解釋了由現(xiàn)行的賬面價(jià)值和收益市場(chǎng)價(jià)格。在另一項(xiàng)研究國(guó)際會(huì)計(jì)差異，格雷厄姆和國(guó)王(2

9、000)檢查關(guān)系和會(huì)計(jì)變量的股價(jià)主要研究的國(guó)家是印尼，南方韓國(guó)、馬來西亞、菲律賓、臺(tái)灣和泰國(guó)。他們的回歸模型通過對(duì)當(dāng)前賬面價(jià)值和價(jià)格按照當(dāng)前的剩余收入方程(10)他們發(fā)現(xiàn)，在6個(gè)國(guó)家中這兩個(gè)變量的系數(shù)具有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義。他們還發(fā)現(xiàn)，該模型的解釋力在國(guó)家之間顯著不同，從低至24%的臺(tái)灣55%泰國(guó)及90%菲律賓，盡管在這個(gè)案例中，該樣本大小是相對(duì)小的。但他們的證據(jù)認(rèn)為會(huì)計(jì)信息有更強(qiáng)烈的保守的價(jià)值相關(guān)性。在所有六個(gè)國(guó)家，他們也發(fā)現(xiàn)增量的解釋力高于