金融工程框架下商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理研究.pdf

1、經(jīng)濟全球化導(dǎo)致現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了根本性的變化，對商業(yè)銀行經(jīng)營管理提出了新的要求?，F(xiàn)代商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理涉及到長期和短期目標協(xié)調(diào)、風險控制和客戶關(guān)系協(xié)調(diào)、全面和全過程管理等諸多問題。將商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理的諸多問題在金融工程框架內(nèi)加以整合，并在該框架內(nèi)提出一個整體性的解決方案，這項研究工作具有開拓性和創(chuàng)新性。全文圍繞為什么需要金融工程對商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理問題進行整體性解決、是否能解決和如何解決三個方面來展開研究，重點是研究如何

2、解決。 在必要性的研究中，首先分析了現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營環(huán)境的變化對商業(yè)銀行經(jīng)營管理的要求，認為現(xiàn)代商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理應(yīng)是全方位、全過程的協(xié)調(diào)管理。在文獻綜述的基礎(chǔ)上，論述目前商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理方法的局限性，從而論證金融工程對商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理問題進行整體性解決的必要性。 在可行的研究中，首先對金融工程技術(shù)框架內(nèi)的理論體系、方法論和策略等進行梳理。重點分析了金融工程技術(shù)與商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理的關(guān)系和運用的可行性。研究表

3、明，金融工程技術(shù)分析問題的原理和方法、創(chuàng)新金融工具的工藝技術(shù)和方法，以及運用金融工程技術(shù)設(shè)計的交易策略和交易手段等都可以用來解決現(xiàn)代商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理問題。 對如何整體性解決的研究分三部分進行。首先研究為實現(xiàn)資產(chǎn)負債管理目標的商業(yè)銀行資產(chǎn)負債行為特征，重點運用金融工程技術(shù)研究商業(yè)銀行資產(chǎn)負債行為，通過研究發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行資產(chǎn)負債行為是一金融工程的風險套利行為，利差就是各種風險套利的結(jié)果，商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理策略可視為風險受控套利策

4、略。這為研究商業(yè)銀行資產(chǎn)負債行為提供了一種新的范式，也為金融工程技術(shù)解決商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理問題奠定了理論基礎(chǔ)。 接著研究在建立商業(yè)銀行資產(chǎn)負債組合風險受控套利策略中的決策問題。研究了商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理目標變量的影響因素和決策變量的選擇，論證了利率敏感性缺口分析和久期缺口分析作為商業(yè)銀行凈利息收入和資本價值利率風險管理決策分析工具的合理性；創(chuàng)新地應(yīng)用風險/收益前沿的分析框架來解決復(fù)雜條件下、商業(yè)銀行資產(chǎn)負債組合利率風險管理的決

5、策問題，為商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理提供了一個“菜單”式的解決方案；最后為商業(yè)銀行凈利息收入和資本價值協(xié)調(diào)管理的決策提出了一系列的組合策略。 最后研究商業(yè)銀行如何實施資產(chǎn)負債組合風險受控套利策略。本研究義分兩步進行，首先論證了客戶關(guān)系在現(xiàn)代商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理中的地位，傳統(tǒng)商業(yè)銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)調(diào)整方法的缺陷。指出現(xiàn)代商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理的基本理念是以客戶為中心，在資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)調(diào)整中對風險控制和客戶關(guān)系進行協(xié)調(diào)管理。研究在新的管理理念下

6、商業(yè)銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)調(diào)整的新思路，提出為滿足風險控制和客戶關(guān)系協(xié)調(diào)管理要求，可利用金融工程分割技術(shù)，將利率風險和信用風險從基礎(chǔ)資產(chǎn)中分割出來，對兩類風險分別進行套期保值來實現(xiàn)更專業(yè)化的管理，這樣，商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理實現(xiàn)過程中的問題在金融工程技術(shù)框架內(nèi)將會得到較為徹底的解決。 接下來研究解決商業(yè)銀行資產(chǎn)負債組合結(jié)構(gòu)調(diào)整的套期保值策略和方法。在研究商業(yè)銀行資產(chǎn)負債組合利率風險的套期保值策略中，提出了利用“Smith”算術(shù)解“方程”

7、的方法來解決線性衍生工具的頭寸選擇問題。重點從金融衍生工具的定價機理來研究金融衍生工具防御性套期保值的效果，發(fā)現(xiàn)在防御性利率風險管理策略中，利用金融衍生工具能使銀行獲得一個確定的利差，但該利差是使銀行資產(chǎn)負債組合免受利率風險影響的市場期望利差，并不一定是銀行的期望利差。文章利用的情景分析也證實了上述結(jié)論。最后為銀行凈利息收入與資本價值協(xié)調(diào)管理的套期保值設(shè)計出一個衍生工具頭寸選擇“菜單”。 在研究商業(yè)銀行資產(chǎn)負債組合信用風險的套期