論杠桿收購在企業(yè)并購中的應用.pdf

1、本文主要采用理論分析、比較分析與案例分析相結(jié)合的方法，對杠桿收購在中國的運用問題進行研究。 全文分為四章： 第一章主要對杠桿收購的產(chǎn)生背景、發(fā)展狀況、基本特征及經(jīng)濟意義進行分析，重點討論了杠桿收購的基本特征和經(jīng)濟意義，并對杠桿收購(LBO)與管理層收購(MBO)的關(guān)系進行了闡釋，為其后的分析提供鋪墊。 第二章側(cè)重探討杠桿收購的理論基礎，從套利、價值低估、代理成本等方面對杠桿收購的動因及績效進行分析，同時對杠桿收購

2、的運作模式，尤其是融資安排進行了一般性分析； 第三章主要對我國已經(jīng)出現(xiàn)的杠桿收購及管理層收購案例進行剖析，比較分析了國內(nèi)外杠桿收購在收購目的、融資方式、定價及退出機制等方面的特點和差異，得到了一些有啟示性的結(jié)論； 第四章在前一章的基礎上，對我國杠桿收購中存在的問題、制約因素及其原因進行分析，并據(jù)此提出進一步完善我國杠桿收購的對策和建議。 本文的主要觀點有：1、杠桿收購對我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟體制改革具有重要的促

3、進作用，這種目的主要通過企業(yè)管理層及其他中小企業(yè)(民營)成為杠桿收購主體來實現(xiàn)；2、我國杠桿收購與國外杠桿收購在收購目的、融資安排及定價機制方面的差異，導致了我國杠桿收購中存在諸多問題和制約，使我國的杠桿收購可能面臨更大的風險，也可能使杠桿收購的經(jīng)濟意義受到影響。3、在杠桿收購中發(fā)揮信托投資的作用，有利于突破相關(guān)的法律限制、拓寬融資渠道。 本論文主要的特色和價值在于： 一、對國內(nèi)外杠桿收購所存在的差異進行了較為系統(tǒng)和全面