資產(chǎn)證券化解決我國(guó)不良貸款可行性的研究.pdf

1、資產(chǎn)證券化是一門涉及多學(xué)科,直接依賴于社會(huì)多層面發(fā)展水平,同時(shí),在這一進(jìn)程中,間接地提升和改善了一國(guó)范圍內(nèi)的金融水平的技術(shù),因此對(duì)中國(guó)目前的金融改革具有十分重要的理論意義和實(shí)踐價(jià)值.中國(guó)自從改革開放以來(lái),金融系統(tǒng)由于種種原因造成大量的逾期、呆滯、呆帳,即所謂的由于不良貸款引起的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題,這一問(wèn)題已經(jīng)累積到直接影響我國(guó)金融業(yè)的穩(wěn)定以及在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力,因此,從根本上解決中國(guó)銀行信貸結(jié)構(gòu)性問(wèn)題已經(jīng)成為中國(guó)21世紀(jì)所面臨的最為艱巨的挑戰(zhàn)之一

2、,如何解決這一問(wèn)題也成為國(guó)內(nèi)各金融研究機(jī)構(gòu)和部門所面臨的緊迫課題.全文從資產(chǎn)證券化的理論構(gòu)架開始,全面分析和解釋了它的原理、關(guān)鍵控制點(diǎn).隨后,回顧資產(chǎn)證券化在國(guó)際上的發(fā)展歷程和其所產(chǎn)生的影響和效果.接著,該文對(duì)中國(guó)在資產(chǎn)證券化方面的進(jìn)展作了系統(tǒng)的表述.一方面,中國(guó)的證券化的實(shí)踐早于理論研究,且資產(chǎn)證券化具有規(guī)模小,品種單一的特點(diǎn).筆者認(rèn)為中國(guó)的資產(chǎn)證券化進(jìn)展緩慢的一個(gè)根本原因是需求動(dòng)力的不足,沒(méi)有需求就無(wú)法找到資產(chǎn)證券化的切入點(diǎn).另一方

3、面,中國(guó)在消除金融行業(yè)不良貸款存量與增量方面具有極大的需求動(dòng)力,但卻一直未有規(guī)模性的解決這一問(wèn)題的途徑.而在國(guó)外,已經(jīng)有不少這方面的嘗試,特別是運(yùn)用證券化技術(shù)解決銀行業(yè)不良貸款問(wèn)題已經(jīng)有了長(zhǎng)足的發(fā)展.這就為中國(guó)資產(chǎn)證券化與解決銀行不良貸款這兩個(gè)命題找到了很好的結(jié)合點(diǎn).隨后,筆者對(duì)不良貸款證券化對(duì)中國(guó)宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)影響進(jìn)行了研究,確立了以不良貸款證券化作為中國(guó)資產(chǎn)證券化的切入點(diǎn)這一觀點(diǎn).筆者認(rèn)為中國(guó)應(yīng)以不良貸款證券化為契機(jī),全面深入地進(jìn)行

4、金融改革,使相關(guān)金融制度設(shè)立在解決問(wèn)題的過(guò)程中,并不斷完善,與時(shí)俱進(jìn),洋為中用,取長(zhǎng)補(bǔ)短,建立起具有中國(guó)特色的金融秩序.當(dāng)然,目前在中國(guó)開展證券化還存在許多不成熟的地方,該文分技術(shù)障礙、制度障礙、環(huán)境障礙三個(gè)部分對(duì)此作了詳細(xì)的闡述.讓大家對(duì)中國(guó)實(shí)施資產(chǎn)證券化過(guò)程中可能遇到的問(wèn)題有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí).緊接著,對(duì)在中國(guó)應(yīng)該如何從技術(shù)、制度、環(huán)境方面創(chuàng)造不良貸款證券化的條件提出了建議,筆者相信政府在克服和消除不良貸款制度障礙與環(huán)境障礙的過(guò)程中具有

5、得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)及義務(wù),而在克服和消除技術(shù)障礙的問(wèn)題上,筆者提出了一整套交易模型.鑒于以上分析,筆者擬從以下幾個(gè)方面提出建議:第一、充分運(yùn)用中國(guó)已經(jīng)建立的四大資產(chǎn)管理公司所獲得的各項(xiàng)政策支持,發(fā)揮優(yōu)勢(shì)資源,設(shè)立合資型SPV,運(yùn)用利益機(jī)制推動(dòng)不良貸款證券化的運(yùn)作.第二、在不良貸款證券化初級(jí),以財(cái)政出一點(diǎn)、銀行讓一點(diǎn)的方式,由政府引導(dǎo),在政策上給予大力支持,借此在資產(chǎn)證券化初期引起機(jī)構(gòu)投資者的參與熱情,不斷培育市場(chǎng),擴(kuò)大社會(huì)需求,引導(dǎo)消費(fèi)者,