基于投資的投機(jī)策略分析.pdf

1、同濟(jì)大學(xué)碩士學(xué)位論文基于投資的投機(jī)策略分析姓名：戴敏申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：陳偉忠20041224基于投資的投機(jī)策略分析摘要本論題的主要思想是:想尋找一種(類)能把股票的價(jià)值投資和投機(jī)結(jié)合起來(lái)的投資策略.投資大師格雷厄姆堅(jiān)持價(jià)值投資理念，其核心思想是利用某一標(biāo)度方法測(cè)定出股票的“內(nèi)在價(jià)值”(IntrinsicValue)并以此為標(biāo)準(zhǔn)與股票的市價(jià)進(jìn)行比較，進(jìn)而決定對(duì)該股票的買賣策略。本文在選股中秉承了這一投資理念，并與投機(jī)

2、相結(jié)合，“投機(jī)”指的是時(shí)機(jī)選擇，即我國(guó)股票市場(chǎng)上通常說(shuō)的波段操作:逢低吸納，逢高賣出。本文采用“理論實(shí)證”研究的框架，在理論部分，首先對(duì)股票投資策略的涵義和分類作了簡(jiǎn)要介紹:接著從不同角度對(duì)股票投資策略的量化研究和國(guó)際、國(guó)內(nèi)對(duì)股票投資策略的定t研究作了評(píng)述其次，總結(jié)了關(guān)于影響股票收益變化的因紊研究，提出本文的股票篩選方法一價(jià)值選股:然后，介紹股票投機(jī).即時(shí)機(jī)選擇的涵義，并闡述影響我國(guó)股市價(jià)格變化的因素最后論述了本文投機(jī)策略的方法和依據(jù)。

3、實(shí)證部分，按照“股票篩選一構(gòu)造組合一時(shí)機(jī)選擇，的步驟來(lái)闡述和實(shí)證檢驗(yàn)了本文的投資策略設(shè)想。首先，選取益本比率(FIP)凈市值比率(BP)、每股現(xiàn)金流價(jià)格比(CFP).流通市值(ME)、主營(yíng)收入價(jià)格比(SP)這5個(gè)指標(biāo)進(jìn)行股票篩選，構(gòu)造高EP.高BP.高CFP.高M(jìn)E、高SP組合其次，先參考滬深兩市大盤(pán)走勢(shì)和市場(chǎng)平均月市盈率，尋找大盤(pán)的階段性低點(diǎn)，作為買入各組合的時(shí)機(jī):接著再結(jié)合MACD技術(shù)指標(biāo)選擇賣出時(shí)機(jī):最后，經(jīng)過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)和績(jī)效分析，

4、得出以下結(jié)論:(1)選取高CFP.高BP高EP和高SP的股票，在股票空頭市場(chǎng)普遍會(huì)取得高于市場(chǎng)平均水平的較好收益，而在股票多知打場(chǎng)沒(méi)有取得高于市場(chǎng)平均水平的收益.這說(shuō)明該策略在股票空頭市場(chǎng)是非常有效的，而在股票多頭市場(chǎng)中是失效的:(2)各組合的Sharpe指標(biāo)與市場(chǎng)組合的Sharpe指標(biāo)趨勢(shì)變化很明顯。說(shuō)明了我國(guó)股票市場(chǎng)的同漲共跌性比較明顯:(3)本文的市場(chǎng)時(shí)機(jī)選擇是有效的，不過(guò)還有待進(jìn)一步論證。關(guān)鍵詞:投資策略價(jià)值選股投機(jī)Sharpe